เกิดอะไรขึ้นตอนตี9นาฬิกาในโตเกียว? อ่านโครงสร้างราคาตลาดสาธารณะจากแหล่งข้อมูลต้นฉบับ
เวลาที่กำหนด 9:55ประมาณ การประกาศอยู่ที่ประมาณ 10:00 | ความกว้างกับ TTM 1เยน ราคาขายและราคาซื้อต่างกันของดอลลาร์สหรัฐ | สูตรคำนวณที่เป็นมาตรฐาน แต่ละบรรทัดแตกต่างกัน อยู่นอกขอบเขตที่เผยแพร่ |
เมื่อไปที่เคาน์เตอร์ธนาคารเพื่อขายแลกเปลี่ยาต่างประเทศ จะมีอัตราแ้างอ้างอิงในวันนั้นอัตราซื้อขายเงินตราแบบ TTMB (TTM) ต่อผู้บริโภคคือคำที่ใช้ในการตลาด มักเรียกกันว่า仲値 (นากัทสึ)
บทความนี้อ่านว่า仲値ถูกสร้างขึ้นอย่างไร จากเอกสารที่ธนาคารเปิดเผยต่อสาธารณะและจากบทความที่ผ่านการ peer review
仲値ของโตเกียวถูกกำหนดโดยแต่ละธนาคารจากอัตราความจริงประมาณ 9:55 โดยแต่ละธนาคารดำเนินการกำหนดเอง สูตรและช่วงเวลาที่เป็นมาตรฐานอยู่นอกขอบเขตที่เผยแพร่
ธนาคารเผยแพร่ในทุกวันทำการ 3 ค่าเหล่านี้
| สัญลักษณ์ | การเรียกชื่อ | รายละเอียด | ตัวอย่างดอลลาร์สหรัฐ (基準 TTM) |
|---|---|---|---|
| TTM | 仲値 | ค่าแกนกลางที่เป็นมาตรฐานของวันนั้น | พื้นฐาน |
| TTS | อัตราการขายโทรศัพท์เงินตรา | ราคาที่ธนาคารขายเงินตราให้ลูกค้า | TTM＋1เยน |
| TTB | อัตราการซื้อโทรศัพท์เงินตรา | ราคาที่ธนาคารซื้อเงินตราจากลูกค้า | TTM−1เยน |
ในการจัดระเบียบบทความวิจัยพบว่า ความกว้างระหว่างราคาขายและราคาซื้อสำหรับลูกค้าอยู่ในลักษณะให้ห่างจาก仲値ประมาณ 100 คะแนนเบืนส์ (เท่ากับ 1 เยน) และถึงแม้จะดูที่เอกสารเผยแพร่มาตรฐานของธนาคารจริงๆ ก็มักพบว่าอยู่ในระดับเดียวกันสำหรับดอลลาร์สหรัฐ
นอกจากนี้ บางธนาคารระบุในหน้าเดียวกันว่า “สำหรับธุรกรรมที่มีมูลค่าเทียบเท่าหรือมากกว่า 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ จะใช้อัตราแลกเปลี่ยนตามจริยธรรมของตลาด” ซึ่งหมายความว่ามีข้อจำกัดบางอย่างในช่วงที่เผยแพร่
ตรงนี้คือส่วนที่สำคัญที่สุดของบทความ บทความวิจัยเผยว่าเกี่ยวกับ仲値ของโตเกียวว่าเป็นอย่างไร
ธนาคารแต่ละแห่งใช้ราคาซื้อต่ออินเทอร์แบงก์ราว 9:55 เพื่อกำหนด仲値เป็นรายบรรทัดแต่ละแห่งไม่มีช่วงเวลาและสูตรที่ชัดเจนถูกเผยแพร่ไว้ จึงแต่ละบรรทาคร์สามารถตัดสินใจโดยอิสระในขอบเขตที่แต่ละบรรทัดได้ทำการซื้อขายจริงในช่วงเวลานั้น
แม้หลังการประกาศ ก็มีข้อกำหนดในการใช้งาน การเผยแพร่จะนำไปใช้กับธุรกรรมที่ต่อลูกค้าในวันนั้น ไม่ว่าจะเป็นคำสั่งที่ได้รับก่อนเผยแพร่หรือตามหลังเผยแพร่ก็ใช้ค่าเดียวกัน
การออกแบบที่ว่า “ค่าเดียวต่อวัน” คือกุญแจสำคัญของลักษณะ仲値 ค่าแลกเปลี่ยนตลาดมีความเคลื่อนไหวเป็นวินาที แต่เกณฑ์สำหรับลูกค้าถูกกำหนดเป็นรายวัน จุดที่ตั้งค่าอยู่นั้นรวมตัวอยู่ที่ประมาณ 9:55
เอกสารที่ธนาคารเผยแพร่ยังมีคำเตือนร่วมว่า “ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ อาจมีการเปลี่ยนแปลงอัตราที่ประกาศไว้ในวันนั้น” ซึ่งมีการระบุโดยหลายธนาคาร
คำอธิบายของมูลนิธิการศึกษาเกี่ยวกับสภาพตลาดก็ระบุว่า ถ้าความเปลี่ยนแปลงรุนแรงในวันเดียว อัตราจะหยุดใช้งานหรือเปลี่ยนแปลง
แล้วจะเปลี่ยนเมื่อไหร่?ตัวเลขสำคัญของ threshold นี้ยังไม่พบในเอกสารทางการเผยแพร่ทั้งจากธนาคาร สหภาพธุรกิจ หรือบทความวิจัยมีตัวเลขทั่วไปที่ผู้คนพูดถึงในตลาด แต่ยังไม่พบในแหล่งข้อมูลต้นฉบับ บทความนี้จึงยังคงเว้นว่างไว้
仲値เป็นตัวกำหนดสำหรับการทำธุรกรรมกับลูกค้าของวันนั้น ซึ่งสำหรับผู้ที่ต้องชำระเงินจริงด้วยสกุลเงินต่างประเทศ เวลาประมาณ 9:55 มีความหมาย
เมื่อคิดถึงสถานการณ์ที่บริษัทนำเข้าสั่งจ่ายด้วยเงินตราต่างประเทศ จะต้องมีการซื้อเงินตรา และถ้าจะให้การชำระวันนี้ใช้仲値 ธนาคารจะดำเนินการปรับสมดุลในตลาด พระราชกำหนดเวลาชัดเจนและความต้องการที่ชัดเจนซึ่งทับซ้อนกันในช่วงเวลานั้นเป็นโครงสร้างที่เกิดขึ้นพร้อมกัน
จนถึงตรงนี้เป็นเรื่องจากกลไก ในการวัดการเคลื่อนไหวของราคาที่ช่วงเวลานั้นจริงจะมีความลำบากในการวัดขนาดอย่างไร และบทความถัดไปจะนำเสนอข้อมูลเชิงทดลอง
อีกประการหนึ่งที่สามารถกล่าวจากมุมกลไกคือ ความต้องการนี้เกิดจากปฏิทินมากกว่าจากทัศนคติตลาด เนื่องจากวันที่ชำระเงินในการนำเข้าสินค้ากำหนดไว้ตามสัญญาและธรรมเนียมทางการค้า วันที่นั้นจะทราบล่วงหน้าเวลาที่กำหนดไว้แล้ว ทิศทางถูกกำหนด และวันที่ล่วงหน้าถูกกำหนดไว้ล่วงหน้า. ทั้งสามอย่างนี้ร่วมกันในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราเป็นกรณีที่หายาก
อย่างไรก็ตาม ความพร้อมทางด้านนี้ไม่ได้หมายความว่าการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงเวลาดังกล่าวจะมีการเบี่ยงเบนอย่างมีนัยสำคัญเสมอไป ฝ่ายที่เข้าร่วมตลาดมองไปยังปฏิทินเดียวกัน ความต้องการที่ทราบล่วงหน้าจะถูกสะท้อนในตลาดล่วงหน้า เมื่อไปถึงการทดลองจึงเริ่มด้วยการคำนวณการเบี่ยงเบนที่เหลืออยู่ในข้อมูล
เมื่อมุ่งเป้าหมายที่仲値ก่อนและหลัง จะมีสามข้อที่ต้องตัดสินใจล่วงหน้าในการปฏิบัติจริง
| สิ่งที่ต้องกำหนด | รายละเอียด | เหตุผล |
|---|---|---|
| ช่วงเวลา | จะดูจากกี่นาทีล่วงหน้าและอีกกี่นาทีหลัง | ถ้าปรับช่วงเวลาทีหลัง ความหมายของตัวเลขจะลดลง |
| วันที่ต้องการ | วันปฏิทินใดที่เรียกว่าเป็นวันที่อ้างอิง | ถ้ากำหนดไว้ล่วงหน้า จะลดการปรับในภายหลัง |
| วิธีการใช้งานราคา | ใช้ราคากลางระหว่างขาย-ซื้อ หรือใช่ราคาจริงที่ตกลงจำนง | ต้นทุนมีผลต่างออกไป |
โดยเฉพาะอย่างยิ่งข้อสามจะเปลี่ยนวิธีมองเห็นผลลัพธ์อย่างมาก ราคากลางที่นับด้วยกึ่งกลางจะไม่รวมค่าค่าสเปรด หากถูกสร้างแล้วจะถูกหักออกทั้งไปและกลับ หากพูดถึงมูลค่าขนาดเล็ก ค่านี้อาจเปลี่ยนทิศทางของสัญลักษณ์ผลลัพธ์ได้
ดังนั้น เมื่อดูค่ากลาง จะต้องดูหลังหักต้นทุนแล้วร่วมด้วย