ลาสต์ลุค ── หลังจากสั่งสินค้า มีเวลาตัดสินใจว่าฝ่ายตรงข้ามจะรับหรือไม่

หลังจากส่งคำสั่งผ่านการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์ อาจมีกรณีที่คำสั่งนั้นตกลงทันที หรือถูกพักไว้ชั่วคราว เนื่องจากผู้รับต้องมีเวลาในการตัดสินใจว่า จะรับหรือปฏิเสธอีกครั้งลาสต์ลุคถูกเรียกว่า

บทความนี้อ่านจากระบบนั้นจากคณะกรรมการกลางธนาคารและผู้เข้าร่วมตลาดทั่วโลกที่สร้างขึ้นโดย Global Foreign Exchange Committee (GFXC) ของ FX Global Code ก่อนเข้าสู่เรื่องของ FX กรณีภาษาในไทย เราจะสรุปการเรียงลำดับระดับสากลก่อน

FX Global Code เป็นแนวปฏิบัติที่สร้างร่วมกันโดยธนาคารกลางใน 20 เขตอำนาจและผู้เข้าร่วมตลาด เป็นกรอบแนวทางที่ไม่บังคับทางกฎหมาย แต่เป็นกรอบที่แต่ละผู้เข้าร่วมต้องให้ “คำมั่นสัญญา” เพื่อรักษา มาตรฐานอิสระและหลักการ เวอร์ชันปัจจุบันคือเวอร์ชันธันวาคม 2024 มี 55 หลักการ

ข้อความของหลักการที่ 17 เริ่มต้นดังนี้

รหัสจำกัดสิ่งที่ทำได้ในหน้าต่างนี้ไว้เพียงสองข้อ

ช่วงเวลาที่เกี่ยวข้องคือความสมมาตรGFXC ได้เผยแพร่แนวทางเมื่อสิงหาคม 2021 ว่าการตรวจสอบราคาควรเป็นแบบสมมาตร คือ “วางขอบเขยื้อนยอมรับที่ระดับราคาปัจจุบันในทิศทางเดียวกันทั้งลูกค้าและผู้สนับสนุนสภาพคล่อง”

การตั้งค่าไม่สมมาตรจะทำให้ เมื่อราคาที่ผู้ให้สภาพคล่องมีแนวโน้มไปในทิศทางใด ทันทีที่มีการทำธุรกรรม ความยินยอมจะผ่านได้ในทิศทางหนึ่ง แต่ในทิศทางตรงกันข้ามอาจถูกปฏิเสธ ความหมายคือ เพื่อให้ความยุติธรรม การทำงานของขอบเขตการยอมรับต้องสอดคล้องกับขอบเขตที่ระบุ

ประเด็นหลักในการถกเถียงเรื่องลาสต์ลุคคือสิ่งที่ทำได้ในหน้าต่างนี้ ในการปรับปรุงเดือนธันวาคม 2017 รหัสได้เพิ่มประโยคต่อไปนี้เข้าไปในหลักการที่ 17

ข้อห้ามนี้มีข้อยกเว้นหนึ่งข้ออยู่ในกรอบที่เรียกว่า Cover and Deal เพื่อให้พิจารณาได้ ต้องมีสามเงื่อนไข คือ ผู้เข้าร่วมตลาดต้องทำการซื้อขายล่วงหน้าเพื่อไม่รับความเสี่ยงตลาด และส่งมอบคำสั่งของลูกค้าให้หมด และต้องมีการบันทึกข้อกำหนดเป็นเอกสารอย่างเหมาะสม

ในการทบทวนทุกๆ สามปีในเดือนกรกฎาคม 2021 แทนที่จะเขียนหลักการที่ 17 ใหม่ๆ ก็มีตัวอย่างเพิ่มเติม เช่น ถ้ามีการนำข้อมูลคำขอการค้าสร้างในการค้าขายในหน้าต่างนั้น แนวทางคือ จำนวนที่ทำธุรกรรมในช่วงเวลานั้นต้องส่งมอบให้ลูกค้าทั้งหมด ตัวอย่างที่ 5,000 ล้านยูโรขอซื้อ 4500 ล้านยูโร จึงไม่ถูกต้องตามรหัส

ระยะหน้าต่างจริงๆ คือกี่มิลลิวินาที อัตราการปฏิเสธคือกี่เปอร์เซ็นต์ ยังไม่มีแหล่งข้อมูลต้นฉบับที่เผยแพร่เป็นค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมทั้งหมด ตามที่ GFXC ต้องการคือตัวเปิดเผยแบบรายบุคคลจากผู้ให้สภาพคล่อง ไม่ใช่ค่ากลาง

องค์กรบำเหน็จบำนาญสาธารณะขนาดใหญ่บางแห่งเผยว่าในการติดตามการควบคุมการทำธุรกรรม บอกว่าเวลาประเมินผลมักเป็นมิลลิวินาที ความปฏิเสธต่อลูกค้าต่างกันมากตามคู่ค้า และบางคู่ก็ปรับการตั้งค่าขอบเขตสมมาตรได้แตกต่างกันตามคู่ค้าประเด็นนี้เป็นสิ่งที่สามารถยืนยันได้จากเอกสารต้นฉบับเท่านั้น

นั่นหมายถึงในส่วนนี้ การรู้ค่าเฉลี่ยของตลาดทั้งหมดไม่ใช่สิ่งที่ทำให้เข้าใจได้เท่ากับการนับตัวเลขในบัญชีของตนเองนับตัวเลขในบัญชีของคุณเองจะทำให้เห็นภาพมากกว่า

ความยาวของหน้าต่างเองอยู่นอกกรอบที่มองเห็นจากภายนอก แต่เวลาตั้งแต่ส่งจนได้รับการแจ้งยืนยันคำสั่งนั้นสามารถวัดจากฝั่งบัญชีทีละรายการได้ การดูการแจกแจงและเวลาที่เกิดการปฏิเสธจะให้เบาะแสว่าคำสั่งของคุณถูกจัดการอย่างไร

สรุปจนถึงตอนนี้ ระเบียบระหว่างประเทศยอมรับลาสต์ลุคไว้ในรูปแบบที่ห้ามใช้ข้อมูลในหน้าต่าง และต้องเปิดเผยด้วยความสมมาตรและความยาวหน้าต่าง ซึ่งการเปิดเผยดังกล่าวเป็นข้อดีที่จะถูกอ่านด้วย เปิดเผยจากข้อกำหนดในสัญญาและคู่มือการซื้อขายของบัญชีเป็นข้อมูลที่ใช้ประกอบการตัดสินใจสามารถอ่านข้อมูลเปิดเผยได้นั่นหมายถึงการบังคับให้เปิดเผยผ่านข้อผูกพันในสัญญาบัญชีและคู่มือการซื้อขายของตนเอง ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของข้อมูลที่ใช้ในการประกอบการตัดสินใจ