Financial Instruments Business Operator , Kanto Local Finance Bureau (Kinsho) No. 1960 / สมาคมการจัดการสินทรัพย์ (องค์กรนิติบุคคลทั่วไป). Member No.012-02325 ไปหน้าแรก GogoJungle
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カタナ
10/09/2026 20:00
เผยแพร่： 10/09/2026 20:00
อัปเดต： 10/09/2026 20:00
カタナ
รูปแบบการลงทุน : Day trade
ประวัติการลงทุน : มากกว่า 10ปี
จำนวนเงินลงทุน : 50 ล้านเยน- 100 ล้านเยน
หลังจากการวิกฤตฟองสบู่ปี 1990 จนถึงปัจจุบัน ผมยังคงมีส่วนร่วมในตลาดการเงินและได้ประสบการณ์ในหลายมุมของตลาดหุ้น พันธบัตร เงินตรา และตลาดดิลิวาฯเดรทีฟ จุดเริ่มต้นอาชีพของผมคือจากบริษัทหลักทรัพย์ญี่ปุ่น ผมมีส่วนในการทำมาร์เก็ตเมคในตลาดพันธบัตรภายในประเทศและพันธบัตรสกุลเงินต่างประเทศสำหรับลูกค้า โดยใช้ประสบการณ์ด้านความเสี่ยงดอกเบี้ย ค่าเงิน และเครดิต จากนั้นผมก็ทำงานด้านการตลาดให้กับฮEDGE FUNDS และการประกอบกองทุนใหม่ที่บริษัทหลักทรัพย์ต่างชาติ และมีส่วนเกี่ยวข้องกับยุทธศาสตร์การลงทุน ฝ่ายสถาบัน นักลงทุน การออกแบบผลิตภัณฑ์ และการบริหารความเสี่ยง หลังจากเป็นอิสระ ผมเน้นการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ Nikkei 225 เป็นหลัก โดยดำเนินการแบบระบบที่ไม่พึ่งพาการตัดสินใจแต่เพียงอย่างเดียว ขณะนี้ผมใช้ทฤษฎี Dow การวิเคราะห์หลายกรอบเวลา เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ โครงสร้างราคา อุปสงค์อุปทาน และความผันผวล เพื่อค้นหาการตัดสินใจการเทรดที่สามารถทำซ้ำได้ จากประสบการณ์ในตลาดเป็นเวลานานและมุมมองการบริหารความเสี่ยงจากการใช้งานฟิวเจอร์ส ผมจะสื่อสารการวิเคราะห์แนวโน้ม ตลาด สถานการณ์เทรด และมุมมองตลาดโดยมุ่งเน้นไปที่ Nikkei 225 ฟิวเจอร์สเป็นศูนย์กลาง ตลาดมีการเปลี่ยนแปลงอยู่เสมอ แต่สิ่งสำคัญไม่ใช่การ “ทำนายให้ถูกต้องเสมอไป” แต่คือการเตรียมการล่วงหน้าว่า “ในสถานการณ์ใด และเงื่อนไขอะไรบรรลุถึง เมื่อไร และควรจะทำอย่างไร”
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NK225 OPTION MONITOR — DAILY MARKET STRUCTURE 20260910

NK225 OPTION MONITOR — DAILY MARKET STRUCTURE
日次オプション市場考察レポート
2026年9月10日 ｜ 2026年9月限 最終取引日 ｜ DTE 1 ｜ 21:24時点15分足反映
今日の市場判定
判定項目判定要点
Option BiasBullish 8/10Deep Put Unwinding、ATM IV低下、Put Skew低下、Call Skew上昇が主因。
15分MTF価格構造売り優位66,780→65,790→65,300と主要高値を切り下げ。現在64,350で3本MAの下。
総合方向方向不一致・様子見Optionは上向きだが、価格構造は明確に下向き。最終取引日のOI解消も方向シグナルを弱める。
Gamma環境Near Zero / 通常Total GEX +2.01。ただし64,000近辺には強いNegative GEX。
現時点の結論：
日次OptionデータはBullishだが、今日は9月限の最終取引日であり、Deep PutやWallのUnwindingには満期要因が強く入る。 21:24時点の先物は64,350まで下落し、日次先物65,190、Zero Gamma 65,247、65,000 Wallを大きく下回っている。 よって総合では方向不一致・様子見。短期の実価格だけを見れば売り優位。
9月限最終取引日の注意：
本日のOI減少は通常営業日よりも満期に伴う手仕舞い・清算の影響を強く受ける。 したがって「Deep Put Unwinding＝そのまま下方警戒後退」とは評価せず、IV・Skew・価格構造と合わせて信頼度を調整する。 明日からは10月限を主対象とする。
1. 市場全体の位置関係
項目数値評価
日経225現物65,270.95JPX日次データ基準
日経225先物65,190JPX日次データ基準の先物値
21:24時点先物64,350日次先物値から約-840円
ATM Strike65,2509月限 / DTE 1
Call Wall65,000UNWINDING
Put Wall65,000UNWINDING
Zero Gamma65,246.55現在値は約897円下
Total GEX+2.01NEAR ZERO

日次データでは65,000～65,250が中心だったが、ナイトでは64,350まで下落。 WallとZero Gammaを明確に下抜けており、日次Option Mapの中心帯から価格が大きく乖離している。

2. Call側のポジション形成
StrikeOI1D3D5D出来高評価
64,500C521+376+375+355487近接Call Building
65,000C4,356-458-382-8131,095Call Wall Unwinding
65,500C785+372+379+3781,025Building
66,000C2,284+135+241+1141,704上方Call形成
66,500C2,444-733-896-371866大幅Unwinding

65,000C・66,500Cでは大幅Unwinding、一方で64,500C・65,500Cでは新規形成。 満期最終日にCallポジションが広く解消されつつ、より近いStrikeへ一部再配置された可能性がある。

3. 主要Call Wallの評価

Call Wallは65,000 / UNWINDING。OI 4,356、1D -458、5D -813。 65,000近辺のCallポジションは明確に縮小している。

ただし最終取引日のため、通常日の「上値圧力解消」と同じ重みでは評価しない。 明日からは10月限で新たなCall Wall形成位置を確認する必要がある。

4. Put側のポジション形成
StrikeOI1D3D5D出来高IV
65,000P3,905-913-560-46544528.16%
64,500P569-304-61-8039627.71%
63,875P292+238+241+24325031.99%
63,000P2,210-617-370-5301,93435.98%
58,000P2,744+185+64+144816--
8～25% OTM Putの1日OI純変化は-1,546でDeep Put Unwinding。 ただし58,000P +185、63,875P +238など反対方向の個別形成もある。 満期要因も大きいため、単純な「下方ヘッジ解除」とは断定しない。
5. Put / Callバランス

Near-Market P/C OI Ratio：1.105（前日1.140から低下）

Near-Market P/C Volume Ratio：1.023

Put優位はさらに縮小し、出来高もほぼ均衡。 数値だけなら下方偏重の後退だが、最終取引日のOI解消を含むため通常日より解釈を割り引く。

6. OI重心

Call Near-Market OI Center：66,684.85（1D -71.88 / 3D +37.34 / 5D +66.02）

Put Near-Market OI Center：63,292.99（1D -66.37 / 3D +78.31 / 5D +25.01）

1日ではCall・Putとも重心が下方へ移動。一方3日・5日では上向き。 満期前の1日変化だけで方向を断定せず、明日以降の10月限で重心をリセットして評価する。

7. IV・Skew

ATM Average IV：28.61%（前日31.06%、-2.45pt）

Put Skew：+0.57pt（前日+2.72pt、-2.15pt）

Call Skew：+4.15pt

IV低下、Put Skew低下、Call Skew上昇はOption Bias上の上向き材料。 ただし実価格はナイトで大幅下落しており、Option内部の改善と価格構造が明確に乖離している。 今日の最大の特徴はこの不一致。

8. Gamma環境

Total GEX：+2.01 JPY bn / 1%

Gamma Regime：NEAR ZERO

Zero Gamma：65,246.55

StrikeNet GEX評価
64,000-11.46強いNegative GEX
64,500-0.41現在値近辺
65,000+14.61大きなPositive GEX
65,500+4.32Positive GEX
66,500+6.18Positive GEX

現在値64,350は64,000の強いNegative GEXに近い。 下方向が続けば64,000前後で値幅が拡大しやすく、反対に急反発が始まれば上方向にも加速し得る。 65,000は大きなPositive GEXだが、必ず止まる支持・抵抗ではない。

9. 15分MTF構造の確認

右下のSW1/SW2/SW3表は使わず、実際のスイング構造と3本MAのみで判定。

時間軸判定根拠
15分下降65,300反発後に64,920の戻り高値を形成し再下落。現在64,350で20EMA約64,749の下。
1H相当下降優位価格は80EMA約64,581の下。主要高値66,780→65,790→65,300と切り下げ。
4H相当悪化価格は320EMA約65,429を大幅に下回る。ただし63,710は未割れで長期崩壊確定ではない。
MTF評価：
短期・中期は売り優位。長期側も悪化している。 ただし64,150～64,170付近の直近安値帯をまだ明確に割り切っておらず、 ここを割れば63,840→63,720/63,710が次の重要帯となる。
総合判断

9月限最終日のOptionデータはBullish 8/10。 Deep Put Unwinding、IV低下、Put Skew低下、Call Skew上昇、65,000のCall/Put Wall Unwindingが上向き材料として集計された。

しかし最終取引日のためOI解消には満期要因が大きく、通常日のBullishシグナルより信頼度を割り引く必要がある。 同時に21:24時点の価格は64,350まで下落し、65,000 Wall、Zero Gamma 65,247、20/80/320EMAをすべて下回っている。

最終判定：
Option：Bullish 8/10（満期要因を考慮し割引）
MTF：売り優位
総合方向：方向不一致・様子見
Gamma：Near Zero / 64,000に強いNegative GEX

売り優位をさらに強める条件は64,150～64,170の直近安値帯を割り、64,000を下抜けて定着すること。 その場合はNegative GEX下で63,840、さらに63,720/63,710までの値幅拡大に注意する。

反対にOption側のBullish構造が価格へ現れるには、まず64,920を回復し、 次に65,000、Zero Gamma 65,247、65,300を取り戻す必要がある。 65,300を上回って定着すれば、短期の売り優位は大きく後退する。

次営業日の最重要観察ポイント
明日から主対象は2026年10月限へ移行。 9月限のWall・OI重心・IV/Skewをそのまま10月限へ連結せず、10月限の同一限月履歴で新たに評価する。
ราคา帯意味確認ポイント
64,150～64,170直近安値帯割れば売り優位継続を強く評価
64,000強いNegative GEX方向決定後の値幅拡大に注意
64,920直近戻り高値回復できれば短期下落の勢い後退
65,000～65,300Wall / ZG / 直近高値が重なる回復帯上抜け定着でOption Bullishとの整合が強まる

Data source:NK225 Option Monitor — Trade Date 2026-09-10 / JPX daily data.
Price structure:TradingView Nikkei 225 Futures 15-minute chart, 2026-09-10 21:24 JST.
GEXはモデル推定値であり、実際のディーラーヘッジフローを直接観測したものではありません。 Open Interestの増減だけでは買い手・売り手方向は判別できません。
本レポートは情報提供を目的とした市場分析であり、売買助言を目的とするものではありません。