จริงๆ แล้วที่ทำให้ดอลลาร์/เยนเคลื่อนไหวคือ "อัตราดอกเบี้ยแท้จริง" หรือไม่? มุมมองสำคัญที่อยู่เบื้องหลังตลาด

อะไรที่ทำให้ USD/JPY เคลื่อนไหวจริงๆ? มุมมองสำคัญที่ซ่อนอยู่เบื้องหลังตลาด

ในตลาด FX มักได้ยินข้อความว่า “เมื่ออัตราดอกเบี้ยของสหรัฐสูงขึ้น ดอลลาร์จะแข็งขึ้น” หรือ “เมื่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างญี่ปุ่นขยายออก ดอลลาร์/เยนจะปรับตัวขึ้น”

จริงอยู่ที่อัตราดอกเบี้ยเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่ทำให้ตลาดแลกเปลี่ยนเคลื่อนไหว

อย่างไรก็ตาม ในตลาดจริงๆ ก็มีการเคลื่อนไหวของราคาที่ไม่สามารถอธิบายได้ด้วยนโยบายอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว

แล้วนักลงทุนดูอะไรบ้างล่ะ

หนึ่งในคำตอบคือแนวคิดที่เรียกว่า **“อัตราดอกเบี้ยแท้จริง”**

อัตราดอกเบี้ยแท้จริงหมายถึงอัตราดอกเบี้ยที่หักลบอัตราเงินเฟ้อออกจากอัตราดอกเบี้ยตามชื่อจริง

ตัวอย่างเช่น หากนโยบายอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 5% แต่ระดับการขึ้นราคาของสินค้าคงคลังอยู่ที่ 4% ก็จะทำให้ดอกเบี้ยแท้จริงอยู่ที่ประมาณ 1%

ในทางตรงกันข้าม หากอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 4% แต่การขึ้นราคาของสินค้าคงคลังอยู่ที่ 1% ดอกเบี้ยแท้จริงจะอยู่ที่ประมาณ 3%

สิ่งที่นักลงทุนให้ความสำคัญไม่ใช่ตัวเลขของอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น แต่เป็นว่าถือสินทรัพย์แล้วมูลค่าจริงจะเพิ่มขึ้นเท่าไร

ด้วยเหตุนี้ หากอัตราดอกเบี้ยแท้จริงปรับตัวสูงขึ้น มูลค่าสำหรับสินทรัพย์ในดอลลาร์จะเห็นการดึงดูดมากขึ้น และอาจนำไปสู่การเข้าซื้อตัวดอลลาร์

ตรงกันข้าม หากอัตราดอกเบี้ยตามตัวเลขสูงขึ้นแต่ระดับราคาสินค้ากลับสูงขึ้นด้วย ก็จะทำให้อัตราดอกเบี้ยแท้จริงลดลง

ผลลัพธ์คือ บางช่วงที่แรงซื้อดอลลาร์อาจอ่อนตัวลง

ในตลาด USD/JPY ปัจจุบัน อัตราดอกเบี้ยแท้จริงก็เป็นหัวข้อสำคัญ

ผู้เข้าร่วมตลาดวิเคราะห์ไม่เพียงแต่กับอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve แต่ยังรวมถึงดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และค่าใช้จ่ายด้านการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) เป็นต้นด้วย

กล่าวคือ ไม่ใช่เพียง “อัตราดอกเบี้ยจะเป็นอย่างไร” แต่ยังดู “ราคาสินค้าจะเปลี่ยนแปลงอย่างไร” พร้อมๆ กัน

ด้วยเหตุนี้ เมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงกว่าคาดการณ์ของตลาดอย่างมาก แม้จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ก็อาจทำให้ตลาดเคลื่อนไหวขนานใหญ่ได้

ตลาดพยายามคาดการณ์อนาคตอยู่เสมอและพยายามบรรจุการเปลี่ยนแปลงมูลค่าทรัพย์สินที่แท้จริงเข้าไว้

ในการวิเคราะห์พื้นฐาน (Fundamental) ไม่ใช่ดูเพียงตัวเลขดอกเบี้ยที่เดียว แต่ควรพิจารณาผลกระทบด้านราคาสินค้า สภาพเศรษฐกิจ และความคาดหวังของผู้เข้าร่วมตลาดอย่างรอบด้าน

ไม่ดูแค่จุดตัวเลข แต่เชื่อมโยงเป็นเส้น จะทำให้มุมมองในตลาดเปลี่ยนไปมาก

เมื่อมองตลาด USD/JPY ในอนาคต ควรพิจารณาเพิ่มเติมนอกจาก “อัตราดอกเบี้ยนโยบายคือเท่าไร” แล้ว “อัตราดอกเบี้ยแท้จริงเปลี่ยนแปลงอย่างไร” ด้วย

ความแตกต่างเล็กๆ น้อยๆ ของมุมมองนี้อาจเป็นกุญแจสำคัญในการเข้าใจแก่นแท้ของตลาด

ในตลาดอัตราแลกเปลี่ยนวันนี้ก็ยังมีนักลงทุนหลายคนที่มองหามูลค่าที่แท้จริงในอนาคตนอกเหนือจากอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว

★ URL ของเรา:https://www.gogojungle.co.jp/users/186761?via=indicators_detail_users