ธนาคารกลางเคลื่อนไหวตลาดด้วยคำพูดหรือไม่? ข้อความสำคัญกว่าการนโยบายการเงินคืออะไร

ธนาคารกลางใช้อํานาจ “คำพูด” คลี่คลายตลาดหรือไม่? ข้อความที่สำคัญกว่ากนโยบายการเงินคืออะไร

ในตลาด FX คำประกาศอัตราดอกเบี้ย 정책และการประชุมตัดสินนโยบายการเงินมักได้รับความสนใจอย่างมาก

อย่างไรก็ดี ในความเป็นจริงมีสิ่งที่ขับเคลื่อนตลาดมากกว่าตัวนโยบายเอง

นั่นคือ

“ข้อความ” ที่ถูกส่งออกจากธนาคารกลาง

ในข่าว เราอาจเห็นหัวข้ออย่าง

“การซื้อดอลลาร์หลังคำกล่าวของประธาน FRB”

“การขายเยนหลังการแถลงของประธานธนาคารกลางญี่ปุ่น”

หรือต่างๆ กัน

ถึงแม้อัตราดอกเบี้ยจะถูกคงที่ ตลาดก็สามารถเคลื่อนไหวอย่างมากได้

แล้วทำไมตลาดจึงให้ความสนใจกับคำพูดของธนาคารกลางมากขนาดนี้

เหตุผลคือ

ตลาดต้องการรู้ถึงนโยบายการเงินในอนาคต ไม่ใช่ปัจจุบัน

ตัวอย่างเช่น ในการประชุมครั้งนี้ หากอัตราดอกเบี้ยถูกคงที่

ในการแถลง

“ต่อไปอัตราเงินเฟ้อจะเป็นตัวกำหนดการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมเป็นหนึ่งในทางเลือก”

หากมีถ้อยคำในนัยดังกล่าว ตลาดจะระลึกถึงการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคต

ซึ่งจริงๆ แล้วก่อนที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ย ตลาดอาจพิจารณาความคาดหวังนั้นและมีการซื้อดอลลาร์ไปก่อน

ในทางกลับกัน

“ความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจกำลังเพิ่มขึ้น”

“รวมถึงการผ่อนคลายนโยบายการเงินด้วย”

ถ้ามีถ้อยคำเช่นนี้ ตลาดจะเริ่มคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ย

ส่งผลให้การขายดอลลาร์หรือการซื้อเยนขยายตัวได้

กล่าวคือ สิ่งที่ตลาดตอบสนองคือ

ไม่ใช่นโยบายในปัจจุบัน แต่เป็นนโยบายในอนาคตที่อยู่ข้างหน้ามานั้น

ในตลาด USD/JPY ปัจจุบัน แนวคิดนี้ก็มีความสำคัญมาก

FRB และ Bank of Japan จะไม่เปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างกะทันหัน

พยายามส่งข้อความไปยังตลาดอย่างค่อยเป็นค่อยไป

เพื่อไม่ให้ผู้เข้าร่วมตลาดเกิดความสับสนและให้ทิศทางที่ชัดเจน

เราจึงเรียกเรื่องนี้ว่า การสื่อสารกับตลาด (การสื่อสาร)

ด้วยเหตุนี้ ผู้เข้าร่วมตลาดจึงวิเคราะห์ถ้อยคำในแถลงการณ์หรือคำพูดในการแถลงข่าวอย่างรอบคอบถึงคำทีละคำ

เพียงการเปลี่ยนคำบรรยายเล็กน้อยจากครั้งก่อน

ก็อาจทำให้มุมมองว่า “การเปลี่ยนแปลงนโยบายใกล้เข้ามาแล้ว” แพร่กระจายออกไป และตลาดเคลื่อนไหวอย่างมากได้

ในการวิเคราะห์พื้นฐาน (Fundamental) ไม่ใช่เพียงดูข้อมูลเศรษฐกิจหรือตัดสินจากอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น แต่ต้องอ่าน

ข้อความที่ธนาคารกลางส่งไปยังตลาดอย่างไร

และตีความมันให้ได้

ตลาดเคลื่อนไหวล่วงหน้าสำหรับอนาคต

และแนวทางสู่อนาคตนั้นซ่อนอยู่ไม่ใช่เฉพาะตัวเลข แต่ยังรวมถึง “คำพูด” ด้วย

ต่อไปเมื่อดูตลาด USD/JPY โปรดสังเกตไม่ใช่เพียงผลของอัตราดอกเบี้ย

แต่รวมถึงคำแถลงและการประชุมของผู้บริหารด้วย

สิ่งที่ตลาดตอบสนองจริงๆ อาจเป็น

ไม่ใช่ตัวเลข

แต่เป็น “ข้อความ” ที่เปลี่ยนความคาดหวังต่ออนาคต

ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา วันนี้เหมือนเคย นักลงทุนทั่วโลกพยายามอ่านบทต่อไปจากคำพูดของธนาคารกลาง

★URL ของเรา:https://www.gogojungle.co.jp/users/186761?via=indicators_detail_users