แนวโน้มตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศต่อไปนี้ ตอนที่ 110［ทามุระ ทามาตะจิ］

ทาจิมะ ทอมะทาโร่

นักวิเคราะห์เศรษฐกิจ ผู้ถือหุ้นใหญ่ของアルフィナンツ และผู้บริหารระดับสูง เกิดที่โตเกียวในปี 1964 หลังสำเร็จการศึกษาจากมหาวิทยาลัยเคโย กิโจจู ทดลองทำงานที่บริษัทหลักทรัพย์ Mitsubishi UFJ Securities ปัจจุบันวิเคราะห์และวิจัยในหลากหลายด้าน ตั้งแต่การเงิน เศรษฐกิจโดยรวม ตลอดจนกลยุทธ์การบริหารองค์กร ไปจนถึงการสร้างทรัพย์สินและการบริหารทุนของบุคคล ทั้งนี้ เคยดำรงตำแหน่งวิทยากรในการบรรยาย งานสัมมนา และการฝึกอบรมที่องค์กรเอกชน สถาบันการเงิน สื่อมวลชน หน่วยงานท้องถิ่น และสมาคมการค้าในหลากหลายงาน บรรยายประมาณ 150 ครั้งต่อปี นอกจากนี้ ยังมีบทความลงหนังสือพิมพ์สำนักพิมพ์ต่างๆ เช่น Weekly 現代「ดอกเบี้ยการเทรดออนไลน์」 และ examina「หลักสูตรฝึกหรมเศรษฐีเงิน」 รวมถึงมีบทความวิเคราะห์ในเว็บไซต์ต่างๆ เกี่ยวกับหุ้นและฟอเร็กซ์ และได้รับการยกย่องในฐานะนักวิเคราะห์กลยุทธ์หุ้นและฟอเร็กซ์ หนังสือพจนานุกรมฟรีสหบันเทิง「Modern Knowledge」ก็มีผลงานเขียน ในรายการโทรทัศน์ (โทรทัศน์ TV Asahi「Yaju-uma Plus」, BS Asahi「Sunday Online」) และวิทยุ (MBS「鋭ちゃんのあさいちラジオ」) ทั้งหมดนี้นำไปสู่ตำแหน่งผู้บรรยายประจำที่ Nikkei CNBC「Market Wrap」, Daiwa Securities Information TV 「Economy Marche」 รวมถึงตำแหน่งผู้วิจารณ์ประจำ บาง DVD ที่สำคัญคือ「超เข้าใจง่ายๆ: ทาจิมะ ทอมะทาโร่ 入門 FX」และ「超เข้าใจง่ายๆ: ทาจิมะ ทอมะทาโร่ 実践テクニカル分析編」 หนังสือเด่นๆ ได้แก่『財産見直しマニュアル』（ぱる出版）、『FXチャート「儲け」の方程式』（アルケミックス）、『なぜFXで資産リッチになれるのか?』（テクスト） และอื่นๆ อีกมาก หนังสือฉบับล่าสุดคือ『上昇する米国経済に乗って儲ける法』（自由国民社）

※บทความนี้เป็นการแทรกและเรียบเรียงใหม่จาก FX攻略.com เดือนมิถุนายน 2019 เนื้อหาข้อมูลตลาดในบทความนี้อาจแตกต่างจากสถานการณ์ตลาดปัจจุบัน โปรดระวัง

แรงกระแทกและความจริงของ「 inverted yield curve 」ที่เกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกา?

ขณะที่เขียนบทความในช่วงปลายมีนาคม ท้องฟ้าทางการเงินระหว่างประเทศมีความไม่สงบเกิดขึ้นอย่างฉับพลัน สาเหตุหลักคือในช่วงเวลาทอง NY on March 22 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ร่วงลงเหลือ 2.416% ต่ำกว่าผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 3 เดือน ซึ่งเกิด「 inverted yield curve 」เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วิกฤต Subprime ซึ่งทำให้ตลาดบางคนถามว่า “เศรษฐกิจสหรัฐจะเข้าสู่ภาวะถดถอยหรือไม่” และมีความวุ่นวายขึ้นลงในชั่วขณะหนึ่ง

ผลลัพธ์ ดัชนีดาวโจนส์ NY ปรับตัวร่วง 460 จุดเมื่อวันนั้น ในวันจันทร์ถัดไป ตลาดโตเกียวทิกเกอร์ดัชนี Nikkei ปรับลงกว่า 700 จุดจากราคาปิดก่อนหน้า (การลดลงในช่วงปิดของวันนั้นเป็นการลดลงสูงสุดในปีนี้)

ความคิดเห็นตรงไปตรงมาคือ “อาจตอบสนองเกินไป” และคำว่า「 inverted yield curve 」ดูเหมือนจะกลายเป็นคำที่ล่องลอยโดดเดี่ยวมากขึ้น และอย่างที่คาดไว้ สถานการณ์เริ่มคลี่คลายค่อนข้างเร็ว หลังจากนั้น ดัชนี NY Dow ของวันที่ 25 มีนาคม ปิดบวกเมื่อเทียบกับวันก่อนหน้า และ Nikkei ได้รับการเพิ่มขึ้น 451 จุดในการเปิดการซื้อขายวันถัดไป

ที่นี่เป็นช่วงที่ควรมีการจัดระเบียบเล็กน้อย ก่อนอื่น เพราะมีการตอบสนองมากเกินไปต่อหุ้นสหรัฐและหุ้นญี่ปุ่นในเบื้องต้น อันทำให้เห็นว่ามีอัลกอริทึมการเทรดที่ตอบสนองต่อคำว่า「 inverted yield curve 」อย่างไว ทำให้มีคำสั่งซื้อขายพันธบัตรสหรัฐและหุ้นสหรัฐโดยอัตโนมัติ

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หุ้นธนาคารพาณิชย์ใหญ่ในสหรัฐที่ถูกตั้งเป้าหมายในการขายทำกำไร สำหรับมุมกลับ หุ้นสหรัฐที่ปรับตัวลงมากในปลายปีที่แล้ว ได้มีการฟื้นตัวขึ้นหลายส่วนตั้งแต่ต้นปี และเมื่อมีคำว่า「 inverted yield curve 」มาปรากฏ ก็ยากจะต้านทาน

ในช่วงเวลานั้น inverted yield curve เกิดขึ้นจากการที่อัตราดอกเบี้ย 3 เดือนทรงตัวสูง แต่มีอัตราดอกเบี้ย 10 ปีลดลงอย่างมาก ทำให้เกิดสถานการณ์นี้ ความจริงคือกิจกรรมทางเศรษฐกิจของสหรัฐอยู่ในภาวะที่คึกคัก ซึ่งจึงทำให้ความต้องการเงินทุนมีสูง และอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นถูกดันสูงขึ้น

ส่วนสำคัญในการลดลงอย่างรวดเร็วของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ 10 ปี เชื่อว่าได้รับอิทธิพลจากการบริหารนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่อาจผิดพลาด ตามที่ทราบกันว่า แถลงการณ์ของ FOMC ช่วงปลายมีนาคมและการแถลงของประธาน Powell สร้างความ impression ตลาดว่ามีแนวโน้ม “dot-punch” เข้ามา สาเหตุดังกล่าวอาจมาจากท่าทีของรัฐบาลสหรัฐในยุคปัจจุบันที่เรียกว่า “DrDonald First” หากเป็นเช่นนั้นจริง เฟดอาจทำผิดพลาดได้

แน่นอนว่านโยบายของเฟดที่ขึ้นกับความพึงพอใจของประธานาธิบดีสหรัฐนั้น ไม่ใช่เรื่องที่น่ายินดีอย่างยิ่ง ในข่าวของ Nikkei ไปจนถึง 22 มีนาคมมีการระบุว่า“ Trump ได้รับการยืนยัน” หากเหตุการณ์นี้ถูกพูดถึงในระดับนั้นจริงแล้ว นโยบายของสหรัฐจะถูกทำลายลง แต่อย่างไรก็ตามก็อาจเป็นรากเหง้าของความไม่มั่นคงในตลาด