【ยูโร/เยนเข้าสู่ยุคของ“ความผันผวน”มากกว่าปทัยทางแนวโน้ม ขณะนี้ตลาดสำคัญที่ต้องทำคือการอยู่รอด】

【ドル円は“方向感”より“振れ幅”の時代へ、今の相場で重要なのは生き残ること】

ตลาดแลกเปลี่ยดอลลาร์เยนในขณะนี้ยังคงรักษาระดับสูงไว้ แต่เริ่มมีการเคลื่อนไหวที่แตกต่างอย่างเห็นได้ชัดจากก่อนหน้านี้ ทว่า ณ ปัจจุบันแนวโน้มที่เคยบอกว่า "เมื่อดันขึ้นจะมีคนซื้อ" ยังเป็นแนวโน้มที่ชัดเจนอยู่ แต่ในการเคลื่อนไหวในช่วงกลางหรือตอนล่างของรอบขึ้นมีความรุนแรงมากขึ้นและมีกรณีที่เหวี่ยงขึ้นลงอย่างมากในระยะสั้น

กล่าวคือ ตอนนี้เงินเยนยังคงอยู่ในสภาวะ “ตลาดที่แข็งแรง” แต่ไม่ใช่ “ตลาดที่ง่าย” อีกต่อไป

เบื้องหลังยังคงเป็นความระมัดระวังเกี่ยวกับการแทรกแซงค่าแลกเปลี่ยนโดยทางการญี่ปุ่น ในตลาดยังคงตระหนักถึงระดับราว 160 เยนอย่างต่อเนื่อง และมีบรรยากาศว่า “การเข้ามาซื้อเยนเมื่อไรที่ไหนก็ไม่แปลก” ดังนั้น ผู้เข้าร่วมที่ซื้อในระดับสูงอย่างรุกล้ำลดลงเมื่อเทียบกับก่อนหน้า และเมื่อราคาพุ่งขึ้น ความแข็งแกร่งของแนวโน้มก็ไม่ต่อเนื่องง่ายๆ

ในทางกลับกัน เงินดอลลาร์เองยังคงแข็งแกร่ง ผู้บริหารสหรัฐยังไม่ยุติการเงินเฟ้ออย่างสมบูรณ์ และสถาบันการเงิน FRB ก็ยังระมัดระวังในการลดดอกเบี้ยอย่างรุนแรง ดังผลทำให้ อัตราดอกเบี้ยสหรัฐยังทรงตัวสูง และจากมุมมองส่วนต่างดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐและญี่ปุ่นยังคงช่วยหนุนดอลลาร์/เยนต่อไป

ดังนั้น ตอนนี้ดอลลาร์/เยนอยู่ในโครงสร้างตลาดที่ “ไม่ลงต่ำจนสุด” ในขณะเดียวกันก็ “ไม่ใช่ขยับขึ้นอย่างต่อเนื่องในทิศทางเดียวตลอดเวลา” ซึ่งเป็นโครงสร้างที่ค่อนข้างยาก

ยิ่งไปกว่านั้น สถานการณ์ตะวันออกกลางและการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันดิบยังทำให้ตลาดไม่มั่นคง หากราคาน้ำมันดิบสูงขึ้น ประเทศที่นำเข้าทรัพยากรอย่างญี่ปุ่นจะถูกมองว่าเป็นปัจจัยขายเยน อย่างไรก็ตาม ในทางกลับกัน ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่สูงขึ้นทำให้เกิด “การหลบเลี่ยงความเสี่ยงในการซื้อเยน” ในบางสถานการณ์ และความตอบสนองของตลาดต่อข่าวเดียวกันก็ไม่สม่ำเสมอ

นอกจากนี้ ความคาดหวังต่อธนาคารกลางญี่ปุ่นก็ทำให้ตลาดยากขึ้น ในขณะที่นโยบายดอกเบี้ยยังคงถูกตรึง แต่ตลาดยังคงมีการเชื่อว่าอาจมีการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมอยู่ ดังนั้น แม้ว่าจะมีความระมัดระวังต่อเศรษฐกิจและสภาพแวดล้อมภายนอกสูง ความเข้มงวดทางการเงินที่รุนแรงยังมีแนวโน้มว่าจะเกิดขึ้นน้อย

ความคาดหวังและท่าทีระมัดระวังที่ผสมผสานกันนี้คือหนึ่งในปัจจัยที่ทำให้การเคลื่อนไหวของดอลลาร์/เยนในปัจจุบันมีความผันผวน

ในสภาพเช่นนี้ สิ่งที่นักลงทุนรายบุคคลควรรู้สึกคือ มากกว่าที่จะเดาไปในทิศทางไหน ซึ่งต้องแม่นยำกว่าในการเดา “ทิศทางการเคลื่อนไหว” คือการอยู่รอดท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว

สภาวะตลาดล่าสุดเป็นมากกว่าการให้ราคาตามแนวโน้มไปอย่างตรงไปตรงมา แต่มีการเคลื่อนไหวนรุนแรง เช่น พุ่งขึ้น-ดิ่งลง-ฟื้นตัวอีกครั้ง ซึ่งทำให้การมุ่งหากำไรจำนวนมากโดยถือสถานะเป็นเวลานานไม่เข้ากันเท่าที่ควร และการสะสมกำไรทีละน้อยๆ ในระยะสั้นจึงเข้ากับสถานการณ์มากกว่า

โดยเฉพาะช่วงเปิดตลาดลอนดอน และตลาดนิวยอร์กในช่วงต้น จะมีการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มอย่างรวดเร็ว ทั้งโอกาสและความเสี่ยงจึงสูงขึ้น ควรมีทัศนคติที่ยืดหยุ่นเพื่อ “คว้าเฉพาะจังหวะที่ทำกำไรได้” มากกว่าพยายามคว้าให้ได้ทั้งหมด

ปัจจุบันดอลลาร์/เยนไม่ได้ขึ้นอยู่กับทิศทางของการเคลื่อนไหวเพียงอย่างเดียว แต่ต้องทนทานต่อการเคลื่อนไหวที่กว้างขึ้น ดังนั้นตอนนี้ความสำเร็จในการทำกำไรอาจขึ้นอยู่กับการไม่แพ้มากเกินไปมากกว่าการชนะมากอย่างเดียว และนั่นอาจนำไปสู่การเทรดที่มั่นคง