【ดอลลาร์/เยนยังไม่ปลอดภัยแม้จะ “รักษาระดับสูงไว้” ตอนนี้ควรให้ความสนใจกับ “การถล่มลง” มากกว่าความแรงในช่วงนี้】

【ドル円は“高値維持”でも安心できない、今は「勢い」より「崩れ方」に注目したい局面】

สถานการณ์ตราเงินดอลลาร์/เยนในตอนนี้ยังคงรักษาระดับสูงไว้ต่อไป แต่บรรยากาศเริ่มแตกต่างจากแนวโน้มการขึ้นอย่างแข็งแกร่งก่อนหน้านี้ โดยที่ก่อนหน้านี้เมื่อราคาถูกดันลงก็จะมีการซื้อคืนทันที แต่ตอนนี้ความเร็วในการฟื้นตัวช้าลง หรือมีฉากที่ถูกขายออกมามักขึ้นมาอย่างกะทันหัน กล่าวคือในขณะนี้ตลาดไม่ใช่แค่ “จะขึ้นหรือลง” เท่านั้น แต่เริ่มเข้าสู่เฟสที่ต้องระวัง “วิธีที่ราคาจะพังทลาย” ด้วย

เบื้องหลังคือความระมัดระวังเรื่องการแทรกแซงค่าเงินในตลาด ผู้ค้าในตลาดมีความคิดที่ว่าในระดับราคา близๆ 160 เยนมีการระวังอย่างสูง และมีความเห็นที่ว่ารัฐบาลญี่ปุ่นอาจทำการเข้าแทรกแซงการซื้อเยนได้อีกครั้ง จึงทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดบางส่วนไม่มั่นใจที่จะติดตามราคาสูงมากอย่างมั่นใจ ส่งผลให้แนวรับด้านบนยังหนักขึ้นอย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม ไม่ได้หมายความว่าแพลตฟอร์มพื้นฐานของดอลลาร์/เยนถูกทำลายลง สหรัฐอเมริกายังคงมีความระวังต่อเงินเฟ้อ และมุมมองที่ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยอย่างมากไม่ใช่เรื่องง่ายยังคงแข็งแกร่ง ดังนั้น อัตราดอกเบี้ยสหรัฐจะยังคงสูง และความต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐ-ญี่ปุ่นยังทำให้เกิดการซื้อดอลลาร์/ขายเยนในสภาพแวดล้อมนี้อยู่

ยิ่งไปกว่านั้น สถานการณ์ในตะวันออกกลางและแนวโน้มราคาน้ำมันดิบก็ทำให้ตลาดไม่นิ่ง ความเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันจะทำให้แรงกดดันต่อราคาสินค้าพึ่งพาพลังงานในประเทศนำเข้าเช่นญี่ปุ่นสูงขึ้น และทำให้การขายเยนเกิดขึ้นได้ แต่ในทางกลับกันเมื่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์พุ่งสูงขึ้น เงินเยนก็อาจถูกซื้อเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยได้ ดังนั้น แม้จะใช้ข้อมูลเดียวกัน แต่ปฏิกิริยาของตลาดไม่เท่ากัน ปัจจุบันดอลลาร์/เยนไม่ได้ขับเคลื่อนด้วยธีมเดียว แต่มีหลายปัจจัยที่เชื่อมโยงกันอยู่ในสถานการณ์ที่ยากและซับซ้อนมาก

ยิ่งไปกว่านั้น ความเห็นของตลาดต่อธนาคารกลางญี่ปุ่นก็เปลี่ยนไปเล็กน้อย ในการประชุมธนาคารกลางล่าสุดนโยบายอัตราดอกเบี้ยถูกตรึงไว้ แต่ภายในมีเสียงที่สนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น ทำให้ตลาดเริ่มค้นหาว่า “ครั้งต่อไปจะเคลื่อนไหวเมื่อไร” อย่างไรก็ตาม ด้วยการพิจารณาเศรษฐกิจและความเสี่ยงจากต่างประเทศ ความเป็นไปได้ที่จะมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างรวดเร็วย็ยังไม่สูง ความสมดุลระหว่าง “ความคาดหวังกับความระมัดระวัง” ทำให้ทิศทางของตลาดยังยากที่จะคาดเดา

ในสภาพเช่นนี้ ผู้ลงทุนรายบุคคลควรใส่ใจไม่ใช่การคิดว่า “ราคายังขึ้นอยู่จึงซื้อ” หรือ “ราคาลงแล้วจึงขาย” อย่างง่ายๆดูการเปลี่ยนแปลงของการเคลื่อนไหวราคาเองโดยเฉพาะช่วงนี้ การขึ้นอาจถูกดึงกลับอย่างรวดเร็ว และความสำคัญของการบริหารตำแหน่งก็เพิ่มสูงขึ้นกว่าก่อน

ตอนนี้ อาจจะไม่ใช่การถือสถานะข้ามวันทั้งวันมากนัก แต่ควรมุ่งเน้นช่วงเวลาที่มีการเคลื่อนไหวน่าจะอยู่ในตลาดลอนดอนหรือตลาดนิวยอร์คในช่วงต้น เพื่อ “เก็บเฉพาะช่วงที่มีการขยายตัวเท่านั้น” และควรมีความยืดหยุ่นในการหาช่วงเวลาที่ทำกำไรได้ โดยเฉพาะข้อมูลสำคัญหรือคำให้การของบุคคลสำคัญมักมีการเปลี่ยนทิศทางขึ้นลงหลายทิศทาง จึงจำเป็นต้องมีความยืดหยุ่นในการ “เก็บกำไรเฉพาะช่วงที่ทำได้”

ปัจจุบันดอลลาร์/เยนยังคงมีความแข็งแกร่งแต่ในขณะเดียวกันก็มีความเสี่ยงที่จะพังทลาย ดังนั้นตอนนี้ ความสามารถในการรับรู้ “คุณภาพของตลาด” มากกว่าทิศทางแนวโน้ม จะกลายเป็นจุดที่มีผลต่อผลลัพธ์การเทรดอย่างมาก