【ดอลลาร์/เยนยังไม่มั่นใจ even with the Bank of Japan clearance, สาระที่ถูกถามต่อไปคือความคาดหวังสู่เดือนมิถุนายนและน้ำหนักของราคาน้ำมันดิบ】

【ドル円は“日銀通過”でも安心できない、次に問われるのは6月への思惑と原油高の重さ】

ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราช่วงนี้ ดอลลาร์ต่อเยนยังคงอยู่ในระดับที่มองเห็นแนวรับแนวต้านสูง บริษัทหลักทรัพย์ให้ความสำคัญกับเรื่องที่ว่า “จะผ่านการประชุมนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นในเดือนเมษายนไปได้อย่างไร” แล้วจึงค่อยพิจารณาแนวโน้มในอนาคต ยะงิรเพื่อยัณฑ์ธนาคารกลางญี่ปุ่นในการประชุมกำหนดนโยบายการเงินเมื่อวันที่ 28 เมษายน จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะสั้นไว้ที่0.75%อย่างไรก็ดี ไม่ใช่การคงนโยบายธรรมดา เพราะมีเสียงคัดค้านจากสมาชิกคณะกรรมการนโยบาย 3 คนที่เสนอขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1.0% ซึ่งเป็นเนื้อหาที่ผิดปกติอย่างมาก แสดงให้เห็นว่าภายในธนาคารกลางญี่ปุ่นมีเสียงที่ตระหนักถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและผลกระทบจากราคาน้ำมันสูงขึ้นมากขึ้น

ผู้อำนวยการยูเออิฮิจิ บอกในแถลงข่าวว่า สถานการณ์ในตะวันออกกลางมีความไม่แน่นอนสูง และจากน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อในปีการเงิน 2026 เกินเป้าหมาย 2%มีความเป็นไปได้ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มเงินเฟ้อพื้นฐานยังอยู่ต่ำกว่าเป้าหมายแต่ค่อยๆ เพิ่มสูงขึ้น และหากต่อไปการถ่ายโอนต้นทุนจากบริษัทและการคาดการณ์เงินเฟ้อเพิ่มขึ้น ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะต้องเตรียมมาตรการเพื่อไม่ให้ล่าช้าเกินไป ผู้ชมตลาดมองว่า เดือนเมษายนถึงแม้จะคงอัตราดอกเบี้ย แต่ยังไม่ได้ทำให้ตลาดมั่นใจว่าแนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมในเดือนมิถุนายนหมดไปอย่างสมบูรณ์

ในขณะเดียวกัน มีปัจจัยหนุนดอลลาร์ต่อเยนอยู่อีกด้วย ตามรายงานของรอยเตอร์ ผลการโหวตที่แตกแยกของธนาคารกลางญี่ปุ่นทำให้เยนแข็งขึ้นชั่วคราว แต่หลังจากนั้นผู้อำนวยการยูเออิดิยังกล่าวถึงความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจทำให้เยนไม่ปรับตัวขึ้นต่อไป และตลาดก็กลับมาอยู่ในทิศทางที่ไม่แน่นอน ยิ่งไปกว่านั้น ในบริบทความเสี่ยงต่อตะวันออกกลาง ดอลลาร์มักถูกซื้อ และตลาดน้ำมันก็อยู่ในระดับสูง ซึ่งจะทำให้ต้นทุนการนำเข้าสูงขึ้น กระทบทั้งค่าเงินเยนและราคาในประเทศ ทำให้ตลาด FX ไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะคาดเดา

ด้านสหรัฐก็ไม่ใช่สถานการณ์ที่ดอลลาร์จะถูกเทขายอย่างรวดเร็ว FRB ในแถลงการณ์เมื่อวันที่ 18 มีนาคมระบุว่าเงินเฟ้อยังคงสูงขึ้นเล็กน้อยและความไม่แน่นอนต่อแนวโน้มเศรษฐกิจยังสูงและยังระบุว่าผลกระทบจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางต่อเศรษฐกิจสหรัฐยังไม่ชัดเจน นอกจากนี้ตามมุมมองของการประชุมเดือนมีนาคม ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังอยู่ในด้านขาขึ้นจึงยากที่สหรัฐจะพลิกไปเป็นหทโฟอย่างมากในทันที สถานการณ์นี้ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐ-ญี่ปุ่นยังสนับสนุนดอลลาร์/เยนต่อไป และยังขาดปัจจัยที่ทำให้เยนแข็งขึ้นในทิศทางเดียว

ในสภาพเช่นนี้ นักลงทุนรายย่อยควรพิจารณาอย่างระมัดระวังว่า“เพราะธนาคารกลางญี่ปุ่นคงอัตราไว้จึงซื้อ” หรือ “ความคาดหวังเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยยังอยู่” ไม่ใช่ประเด็นสำคัญ ให้อ่านว่าแนวโน้มเมื่อใดที่ปัจจัยดังกล่าวยังต่อเนื่อง ตลาดดอลลาร์/เยน ณ ขณะนี้เป็นการผสมผสานระหว่างนโยบาย น้ำมัน และภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งในช่วงที่ราคาสูงขึ้นจะขึ้นเร็ว ในช่วงที่ราคาลดลงก็ลดลงเร็ว ดังนั้นการติดตามช่วงเวลาที่มีความผันผวนสูง เช่นช่วงตลาดเปิดในลอนดอนหรือตลาดนิวยอร์ก และดูที่ความ “แข็งแรง” ของข่าวไม่ใช่เพียงแค่ความแรงของข่าวอย่างเดียวจะเป็นท่าทีที่สำคัญที่สุดในขณะนี้