【ดอลลาร์/เยนยังอยู่ในระดับสูงแต่ยากที่จะมีความมั่นใจแบบ "กระดูกสันหลังแข็ง" สิ่งที่ควรให้ความสำคัญขณะนี้คือความต่างของอุณหภูมิทางภูรัฐศาสตร์และนโยบาย】

【ドル円は高値圏でも“強気一辺倒”にしにくい、いま重視したいのは地政学と政策の温度差】

ในขณะนี้ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศยังคงอยู่ในระดับที่ทำให้ดอลลาร์/เยนอยู่ในแนวสูง แต่เนื้อหาของตลาดค่อนข้างละเอียด โดยตามรายงานของรอยเตอร์เมื่อวันที่ 21 เมษายน ดอลลาร์ถูกซื้อขึ้นเนื่องจากความไม่ชัดเจนเกี่ยวกับการเจรจายุติการสู้รบในตะวันออกกลาง และดัชนีดอลลาร์พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบประมาณสัปดาห์หนึ่ง ในทางกลับกันจนถึงวันที่ 24 เมษายน การหยุดยิงระหว่างสหรัฐอีราเนียอาจมีความไม่เสถียร ส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จึงกลายเป็นปัจจัยหลักของตลาดอีกครั้ง กล่าวคือ ตอนนี้ดอลลาร์/เยนไม่ใช่แค่ต่างดอกเบี้ยระหว่างประเทศอย่างง่าย แต่ยังถูกปัจจัยด้านความเสี่ยงจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางและการเคลื่อนไหวของราคาทรัพยากรบีบคอด้วยความเสี่ยงจากสถานการณ์ตะวันออกกลางและการเคลื่อนไหวของราคาทรัพยากรที่มีผลกระทบอย่างมาก

สำหรับธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BOJ) จุดสนใจใหญ่อยู่ที่การประชุมกำหนดนโยบายการเงินในวันที่ 27–28 เมษายน รอยเตอร์รายงานว่า BOJ มีแนวโน้มที่จะถืออัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมเดือนเมษายน ซึ่งเป็นการคาดการณ์ที่อัตราดอกเบี้ยจะยังไม่ถูกปรับขึ้น อย่างไรก็ตาม นั่นไม่ได้หมายความว่าสถานการณ์การเข้มงวดจะสิ้นสุดลง และถ้าการคาดการณ์หลังการประชุมหรือข้อมูลในอนาคตเปลี่ยนแปลง อาจยังมีการคาดการณ์ขึ้นอัตราดอกเบี้ยในรอบถัดไปได้ นอกจากนี้ BOJ ยังระวังว่าหากสถานการณ์ตะวันออกกลางยืดเยื้อจะทำให้ราคาพลังงานสูงขึ้น ต้นทุนของธุรกิจเพิ่มขึ้น และความเสี่ยงเครดิตสูงขึ้น ภาพรวม การฟื้นตัวของค่าเงินเยนและความไม่แน่นอนต่อเศรษฐกิจมีปัจจัยท้าทาย ทำให้การตัดสินใจของ BOJ ยากลำบากในสถานการณ์นี้

ด้านฝ่ายสหรัฐฯ ก็ไม่ใช่ว่าจะหันไปขายดอลลาร์อย่างรุนแรง FRB ในแถลงการณ์เมื่อวันที่ 18 มีนาคมระบุว่า“เงินเฟ้อยังคงสูงอยู่เล็กน้อย และความไม่แน่นอนของแนวโน้มเศรษฐกิจก็สูง”พร้อมทั้งชี้ว่าผลกระทบจากสถานการณ์ตะวันออกกลางต่อเศรษฐกิจสหรัฐยังไม่ชัดเจน และแม้ในบันทึกมติครั้นวันที่ 8 เมษายนก็เห็นความไม่แน่นอนชัดเจน ในสถานการณ์เช่นนี้ สหรัฐอเมริกาไม่ได้ปรับทิศทางนโยบายการเงินจนกลายเป็นสายเหล็กทันที และในที่สุดความต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐ-ญี่ปุ่นยังคงสนับสนุนดอลลาร์/เยนไว้อย่างต่อเนื่อง

สำหรับนักลงทุนบุคคล สิ่งที่ควรให้ความสำคัญในขณะนี้คือ “ความรู้สึกทิศทาง”ไม่ใช่ “วัสดุที่มีอยู่ต่อเนื่องแค่ไหน” หากสถานการณ์ตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น ดอลลาร์จะถูกซื้ออย่างง่ายดาย และหากมีการผ่อนคลายความตึงเครียดลง ดอลลาร์อาจอ่อนตัวลงได้มากขึ้น ยิ่งไปกว่านั้น ท่ามกลางประชุม BOJ ใกล้เข้ามา ความเคลื่อนไหวในหัวข้อเชิงนโยบายก็มักจะขึ้นลงรวดเร็วขึ้น จึงควรจำกัดการติดตามช่วงเวลาที่มีช่องว่างราคาสูง เช่น ช่วงเปิดตลาดลอนดอนหรือตอนเปิดตลาดนิวยอร์ก และประเมินความต่อเนื่องของข่าวพร้อมตอบสนองตามการตอบสนองของตลาด จะช่วยให้การเทรดไม่ต้องฝืนมากนักในสถานการณ์นี้