【JPY/JPY—แม้รอบๆ 159 เยนก็ยังไม่มั่นใจ จุดสนใจถัดไปคือจะบรรจุ “หลังคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนเมษายน” อย่างไร】

【ドル円は159円前後でも安心できない、次の焦点は“4月据え置き後”をどう織り込むか】

ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราปัจจุบัน ดอลลาร์/เยนยังคงอยู่ในระดับสูง แต่ไม่ง่ายที่จะมองว่าเป็นแนวโน้มอ่อนแอของเยนเพียงอย่างเดียว เน้นที่ความสนใจสูงสุดของตลาดคือการประชุมกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่นในสัปดาห์หน้าซึ่งจะจัดขึ้นในวันที่ 27–28 เมษายน日銀金融政策決定会合ขณะนี้ธนาคารญี่ปุ่นใช้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากสำรองที่เพิ่มเติม (補完当座預金制度適用利率) ที่ 0.75% และได้ประกาศกำหนดการประชุมครั้งถัดไปแล้ว ในท้องตลาดมีรายงานจากรอยเตอร์ว่า ธนาคารญี่ปุ่นจะไม่ปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมในการประชุมเดือนเมษายนและมีแนวโน้มคงอัตราปัจจุบันไว้มากกว่า เนื้อหาที่อยู่เบื้องหลังคือสถานการณ์ตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อทำให้ราคาพลังงานสูงและความไม่แน่นอนต่อเศรษฐกิจ ธนาคารกลางจึงไม่สะดวกที่จะเร่งดำเนินการคุมเข้มการเงิน

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่สำคัญที่ควรสังเกตคือ "คนจะไม่สามารถสรุปได้ว่าเมื่อเดือนเมษายนไม่มีการเคลื่อนไหว ค่าเงินเยนจะอ่อนตัวอย่างเดียว" ตามรอยเตอร์ ธนาคารญี่ปุ่นถึงแม้จะชะลอการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนเมษายน แต่ยังมีความเป็นไปได้ในการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนและถูกมองในตลาดให้รับรู้ นอกจากนี้ IMF ก็ระบุว่าแรงกดดันเงินเฟ้อจากสงครามอิหร่านเป็นกรณีชั่วคราว ธนาคารญี่ปุ่นจะพิจารณาข้อมูลประกอบเพื่อดำเนินนโยบายอัตราดอกเบี้ยที่ผ่อนคลายต่อไปหมายความว่าแนวตลาดอยู่ที่การจับตาดูว่าเมื่อไหร่ถึงจะมีการเคลื่อนไหวมากกว่า ไม่ใช่การปรับขึ้นดอกเบี้ยทันที

ในทางกลับกัน ธนาคารญี่ปุ่นเองก็ระมัดระวังเกี่ยวกับระบบการเงินในด้านความเสี่ยงระยะยาวจากสถานการณ์ตะวันออกกลาง ในรายงานระบบการเงินที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 21 เมษายน กล่าวว่า ระบบการเงินของญี่ปุ่นโดยรวมยังคงเสถียร แต่หากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยืดเยื้อออกไป อาจนำไปสู่การสิ้นเปลืองพลังงานที่สูงขึ้น ต้นทุนการจัดหาสินค้ากลับสูงขึ้น และปัญหาสภาพคล่องของบริษัทซึ่งอาจส่งผลต่อสถานการณ์ในตลาดแลกเปลี่ยนด้วยกัน ค่าเงินเยนอาจปรับตัวสูงขึ้นหรือต่ำลงในขณะที่ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจยังคงอยู่ ทำให้การตัดสินใจปรับอัตราดอกเบี้ยของ BOJ ยากขึ้นจึงทำให้สถานการณ์คู่เงินดอลลาร์-เยนมีปัจจัยทั้งทางบวกและลบอยู่ในเวลาเดียวกัน

หากมองไปที่ฝั่งสหรัฐ ความไม่ใช่สภาพที่ดอลลาร์จะถูกขายมากในระยะนี้อย่างแน่นอน เฟดยังคงระบุเมื่อวันที่ 18 มีนาคมว่าเงินเฟ้อยังสูงอยู่และความไม่แน่นอนต่อแนวโน้มเศรษฐกิจก็สูงและผลกระทบจากสถานการณ์ตะวันออกกลางต่อเศรษฐกิจสหรัฐยังไม่ชัดเจน ในบันทึกการประชุมเมื่อวันที่ 8 เมษายน ก็เน้นถึงความไม่แน่นอนที่สูงเช่นกัน ดังนั้นสหรัฐจึงยังไม่แน่ว่าจะหันมานโยบายแบบผ่อนคลาย และในมุมมองอัตราดอกเบี้ stup ในสหรัฐ-ญี่ปุ่นยังคงสนับสนุนดอลลาร์/เยนในภาพรวม

ในสภาพเช่นนี้ นักลงทุนรายย่อยควรใส่ใจมากกว่า “ทิศทาง” ว่ามีปัจจัยใดเป็นผู้นำตลาดมากกว่า ก่อนและหลังการประชุม BOJ ตลาดอาจตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อคำกล่าวของผู้บริหารระดับสูงและมุมมองที่เปลี่ยนไป ยิ่งถ้าสถานการณ์ตะวันออกกลางและราคาน้ำมันเปลี่ยนแปลงมากขึ้น ดอลลาร์/เยนก็อาจแกว่งตัวในกรอบสูงได้ง่ายขึ้น ณ เวลานี้การไล่ล่าจุดสูงสุดอย่างเร่งรีบไม่ใช่เรื่องสำคัญเท่ากับการโฟกัสในช่วงเวลาที่ตลาดมีความผันผวนและประเมินความต่อเนื่องของข่าวสารให้ชัดเจนมากขึ้น