【JPY/USD nears 160 yen, pausing; what’s being asked now is not “when will the rise resume” but “where will it stop falling”】

【ドル円は160円目前から一服、いま問われるのは“上昇再開”より“どこで下げ止まるか”】

ในตลาด FX ล่าสุด ดอลลาร์/เยนได้ขึ้นไปถึงช่วง159 เยนช่วงปลายก่อนจะถูกดึงกลับมาที่ช่วง158 เยนช่วงต้นถึงปลายมาถูกกดกลับลง ตามรายงานของรอยเตอร์ ณ วันที่ 17 ดอลลาร์มีแนวโน้มที่อาจลดลงถึงประมาณ158.22 เยนในสัปดาห์นี้ ซึ่งเป็นการลดลงครั้งใหญ่รอบประมาณ 9 สัปดาห์ หากมองภาพรวมเบื้องหลังคือสถานการณ์ตะวันออกกลางที่คลายความตึงเครียดมากขึ้น ทำให้การซื้อสินทรัพย์ที่ปลอดภัยในสกลดอลลาร์ลดลง ซึ่งหมายความว่าแรงซื้อดอลลาร์ที่เคยหนุนให้เยนอ่อนลงนั้นเริ่มหายไป ส่งผลให้ตลาดเริ่มเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวได้ยากขึ้น

อย่างไรก็ตาม ยังเร็วเกินไปที่จะเห็นว่าการเคลื่อนไหวของเยนจะแปรเปลี่ยนเป็นแนวโน้มขาขึ้นอย่างสมบูรณ์ ดร.กุจิอูเอดะ ประธานธนาคารกลางญี่ปุ่นไม่ได้บ่งชี้ชัดเจนถึงการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนเมษายน และทำให้มุมมองการขึ้นดอกเบี้ยล่วงหน้าที่เคยถูกคาดการณ์ในตลาดลดลง รอยเตอร์ระบุว่าความคาดหวังในการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนเมษายนซึ่งเคยพุ่งขึ้นถึงร้อยละประมาณ 70% ได้ลดลงมาประมาณหนึ่งในสิบในภายหลัง ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังไม่ปฏิเสธความเป็นไปได้ในการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม และการสำรวจของรอยเตอร์พบว่าเศรษฐกรรมนิยมประมาณสองในสามมองว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะถูกปรับขึ้นเป็น 1.00% ภายในปลายเดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตาม ณ ปัจจุบัน ความเข้าใจที่เป็นธรรมชาติคือ “แม้เมษายนจะรอผ่านไป แต่แนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยยังมีชีวิตอยู่ประมาณหนึ่งในสิบ”ซึ่งหมายถึงว่ามีการคาดหวังว่าจะมีการยกระดับอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็น 1.00% ภายในปลายเดือนมิถุนายน

นอกจากนี้ ฝั่งญี่ปุ่นยังคงมีความระมัดระวังต่อการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน เจ้าหน้าที่คลังยังกล่าวว่าไม่ใช่เพียงปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์เท่านั้น แต่รวมถึงการค้าสลับซับซ้อนแบบเก็งกำไรที่มีอิทธิพลต่อค่าเงินด้วย และส่งสัญญาณให้ความร่วมมือด้านอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างสหรัฐ-ญี่ปุ่นแข็งแกร่งยิ่งขึ้น นอกจากนี้ ผู้ว่าการธนาคารกลาง ADP คินดะได้ชี้ว่า หากธนาคารกลางญี่ปุ่นตอบสนองต่อเงินเฟ้อด้วยความล่าช้า อาจทำให้เยนดิ่งลงอย่างเพิ่มขึ้นอีก สถานะที่ระดับใกล้ 160 เยนยังคงเป็นระดับที่ผู้มีส่วนร่วมในตลาดให้ความระวัง เพราะมีแนวโน้มที่เจ้าหน้าที่จะเข้มงวดมากขึ้นในระดับนี้

สำหรับนักลงทุนรายบุคคล จุดสำคัญคือ“อย่าตัดสินใจแบบวางมัดเดียวว่าเยนจะแพ้หรือชนะต่อไป”แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยะระหว่างสหรัฐ-ญี่ปุ่นจะยังคงหนุนโครงสร้างให้ดอลลาร์/เยนแข็งแรงอยู่ ในขณะนี้บางส่วนของปัจจัยสนับสนุนการซื้อดอลลาร์ก็หดหายลง และยังมีความคาดหวังว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะมีการเคลื่อนไหวเพิ่มเติมในอนาคต ในสถานการณ์เช่นนี้ การสังเกตการดึงกลับลงหรือการรอซื้อช่วงจังหวะราคายังมีโอกาสดีกว่าในการบริหารความเสี่ยง การมุ่งเน้นเฉพาะช่วงเวลาเปิดตลาดลอนดอนหรือตลาดนิวยอร์กที่มีช่วงราคากว้างและพยายามระบุว่าเป็น “ตลาดที่ขยายตัว” หรือ “ตลาดที่ถูกหลอก” จะมีความสำคัญมากขึ้นในสัปดาห์นี้สำหรับดอลลาร์/เยน