เหตุการณ์ที่ทำให้ Boeing ราคาตกลง “ควรซื้อ” หรือไม่? วิเคราะห์จุดแข็งของบริษัท
เหตุการณ์การตกของเครื่องบิน Ethiopian Airlines หุ้นของ Boeing (BA) ปรับลดลงประมาณ 15% จากจุดสูงสุดล่าสุด ตามสัญลักษณ์ในตลาดว่า“อุบัติเหตุเป็นการซื้อ, เหตุการณ์เป็นการขาย”แล้ว Boeing ควรจะ “ซื้อ” ในตอนนี้หรือไม่?
ในตลาดที่ขยายออกมากขึ้น ความร่วมมือระหว่างสองบริษัทให้ประโยชน์มาก
เมื่อพูดถึง Boeing แล้ว ไม่มีใครที่มีความสนใจเกี่ยวกับเครื่องบินจะไม่รู้จักบริษัทนี้ผู้ผลิตเครื่องบินรายใหญ่ที่สุดของโลกที่แบ่งส่วนแบ่งตลาดกับ Airbus ของฝรั่งเศส
เครื่องบินโดยสารพานักท่องเที่ยวส่วนใหญ่โดยมีสองบริษัท Boeing และ Airbus เป็นผู้นำทั่วโลกสายการบินจะซื้อเครื่องบินจากหนึ่งในสองบริษัทนี้ Mitsubishi Heavy Industries ตั้งเป้าหมายเข้ามาใน MRJ แต่ก็ประสบความยากลำบากในการเข้าใหม่ แสดงให้เห็นว่าไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะเข้ามาใหม่
สถานะการบริหารของ Boeing อยู่ในสภาพที่ดีอย่างมากนอกเหนือจากช่วงที่หดตัวชั่วคราว ผลประกอบการยังเติบโตต่อเนื่องและอัตรากำไรอยู่ในระดับสูง อัตรากำไรจากการดำเนินงานล่าสุดสูงกว่า 10%
ราคาหุ้นก็อยู่ในแนวทางที่ดี โดยเฉพาะการขยายตัวที่น่าทึ่งในช่วงหลัง
ความสามารถในการทำกำไรที่ดีขนาดนี้เกิดจากตลาดเครื่องบินที่ยังขยายตัวทั่วโลกถึงแม้ว่าจะมีช่วงที่ลดลงชั่วคราวจากเหตุการณ์ 9/11 หรือไข้หวัดใหญ่สายพันธุ์ใหม่ แต่ด้วยกระบวนการทำให้โลกเชื่อมต่อกันและการพัฒนาของประเทศเกิดใหม่ที่มีพื้นที่ใหญ่อย่างจีนและอินเดีย ความต้องการเครื่องบินก็จะเติบโตต่อไป
การขยายตัวของตลาดที่ต่อเนื่องทำให้สถานการณ์การควบคุมโดยมีสองบริษัทเป็นผู้นำค่อนข้างได้เปรียบเพราะความต้องการยังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แม้ไม่มีการแทรกแซงก็ตาม หากขายสินค้าตรงเวลาและในราคาที่เหมาะสม เมื่อตลาดขยายตัว กำไร＝มูลค่าของบริษัทก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย
ค่าใช้จ่ายในการพัฒนาและการผลิตสูง และเวลาการส่งมอบที่ยาวเป็นความเสี่ยง แต่คาดว่าในทางการบริหารที่ผ่านมา จะลดความเสี่ยงเหล่านี้ลงได้
ดังนั้นเป็นตราสารที่มีโอกาสสร้างกำไรสูงในระยะยาวเป็นอย่างยิ่งที่ฉันอยากเพิ่มลงในพอร์ตการลงทุนของฉันด้วย
เมื่อไหร่ถึงจะเหมาะที่จะซื้อ? ถ้าซื้อหลังเหตุการณ์ล้มละลายของ Lehman ก็จะได้ถึง 10 เท่า
ดังนั้น “ตอนนี้” เป็นจังหวะที่ควรซื้อหรือไม่?
อุบัติเหตุเป็นเหตุการณ์ที่น่าเศร้า แม้การระงับการใช้งานของแบบเครื่องบินเดียวกันอาจมีผลลบต่อหุ้น แต่คำสั่งซื้อของ Boeing จะได้รับผลกระทบน้อยใช่ไหม
ที่นี่จึงเกิดประโยชน์จากการครองตลาดโดยสองบริษัท หากไม่ใช่ Boeing แล้วก็ต้องไป Airbus และก็ไม่แน่ว่ Airbus จะไม่มีปัญหาแบบเดียวกัน
ไม่มีบริษัทอื่นที่มีประวัติการดำเนินงานระดับนี้ จึงหากจะเปลี่ยนไปบริษัทใหม่ ความกังวลจึงสูงเป็นสิ่งที่ต้องระวัง
ราคาหุ้นลดลงได้ทนทาน ไม่ถึงกับร่วงอย่างรุนแรง ตลาดดูเหมือนจะประเมินสถานการณ์อย่างเย็นชา
หลักๆ แล้วราคาหุ้นล่าสุดค่อนข้างสูงเกินไปแม้ผลประกอบการจะดี แต่ไม่อาจไม่สอดคล้องกับภาวะเศรษฐกิจที่ดีขนาดนี้
แม้จะมีผลประกอบการที่มั่นคง แต่ผลกระทบจากเศรษฐกิจก็หลีกเลี่ยงไม่ได้ หากดูจากผลประกอบการปัจจุบันจะเจ็บปวดไม่น้อย
PER ล่าสุดอยู่ที่ 21 เท่าหากมองอย่างระมัดระวังโดยถือผลกำไรเป็น 7 เท่า PER จะอยู่ที่ 30 เท่า หากความต้องการเป็นไปตามที่คาด รายได้เติบโตประมาณ 5% ต่อปี จึงยังมีมูลค่าเกินจริงอยู่
หากจะซื้อ ก็มีจังหวังดังนี้
- เมื่อทิศทางตลาดโดยรวมทรุดลง
- เมื่อเศรษฐกิจแย่ลงและผลประกอบการลดลง
- เมื่อบรรยากาศด้านสายการบินถูกมองในทางลบเหมือนเหตุการณ์ 9/11
ในสถานการณ์ข้างต้น แม้เป็นบริษัทที่ดีมากๆราคาหุ้นอาจลงไปถึงครึ่งหนึ่งแต่หลังจากนั้นราคาหุ้นมักปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องถ้าซื้อตอนหลัง Lehman ก็จะได้ถึง 10 เท่า
เมื่อราคาหล่นลงก็เป็นเรื่องยากที่จะซื้อ แต่หากมีมุมมองระยะยาวและพร้อมถือครอง คุณจะมั่นใจในการซื้อได้.
