สองหุ้นที่น่าจับตาในอุตสาหกรรมดูแลผู้สูงอายุ
อุตสาหกรรมการดูแลผู้สูงอายุในประเทศญี่ปุ่นที่มีสัดส่วนผู้สูงอายุเพิ่มขึ้นจะขยายตัวอย่างแน่นอน บริษัทที่สามารถรับมือได้อย่างดีมีแนวโน้มที่จะเพิ่มมูลค่าไปอย่างมาก
ธุรกิจการดูแลที่ทำกำไรได้ยาก
อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่เรื่องง่ายในอุตสาหกรรมนี้ เพราะขนาดจะขยายตัวต่อไป แต่การทำกำไรยากสาเหตุมาจาก (1) ระบบประกันการดูแลผู้สูงอายุ และ (2) ขาดแคลนบุคลากร
ส่วนนำรายใหญ่ของผู้ประกอบการดูแลคือค่าตอบแทนการดูแลที่รัฐบาลจ่ายให้การจ่ายตอบแทนขึ้นอยู่กับระดับความต้องการดูแลของผู้ใช้งาน ผู้ใช้งานเป็นผู้รับภาระส่วนหนึ่งของค่าตอบแทนที่ต้องจ่ายเป็น 10%
การเพิ่มจำนวนผู้ใช้งานเป็นสิ่งที่แน่นอน ทำให้ปริมาณรวมเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตามหากเพิ่มมากเกินไป งบประมาณของรัฐจะไม่สามารถรับได้ เพราะมีหนี้สินจำนวนมากอยู่แล้วแรงกดดันในการควบคุมค่าตอบแทนการดูแลจึงมีอยู่เสมอ
การขึ้นหรือลงของค่าตอบแทนการดูแล ผู้ประกอบการกังวลอย่างมาก และรัฐบาลในฐานะผู้รับผิดชอบดูแลและลดภาระงบประมาณ จึงควรให้ผู้ประกอบการอยู่ในสภาพที่ “ยังมีชีวิตอยู่แต่ไม่ให้ได้ผลประโยชน์สูง” ถือเป็นทางออกที่ดีที่สุดน่าจะเป็น
หากผู้ประกอบการดูแลธุรกิจการดูแลได้กำไรสูง จะทำให้ค่าตอบแทนการดูแลลดลง จากนั้นโครงสร้างรายได้พึ่งพาระบบประกันสุขภาพในการดูแลไม่สามารถสร้างกำไรขนาดใหญ่ได้หมายถึง
การขาดแคลนบุคลากรก็รุนแรงเช่นกัน อัตราการขอคนทำงานด้านการดูแลสูงถึง 3.6 เท่า มากกว่าค่าเฉลี่ยทั้งตลาดถึง 1.4 เท่า ในทางกลับกันค่าแรงต่ำสุดในทุกอุตสาหกรรม และกลไกตลาดไม่ทำงาน ดังนั้นอัตราการลาออกจึงสูงตามไปด้วย
รัฐบาลเห็นความสำคัญของสถานการณ์นี้ และพยายามขึ้นค่าแรงในงานดูแล ในบริบทนี้การขึ้นค่าตอบแทนจึงเกิดขึ้น และผู้ประกอบการจะต้องขึ้นค่าแรงเพื่อหาบุคลากรให้ได้ ในสภาพเช่นนี้ การรักษากำไรถือว่าเป็นเรื่องยากมาก
เพื่อค้นหาบริษัทที่สร้างคุณค่าในภาคนี้ จำเป็นต้องค้นหาธุรกิจที่ไม่พึ่งพาค่าตอบแทนการดูแลและสามารถขยายกีฬาไปทั่วประเทศบทความนี้จึงขอนำเสนอสองบริษัทที่มีลักษณะเช่นนั้น
Paramount Bed HD (7817)
บริษัทที่ผลิตเตียงสำหรับการแพทย์และการดูแลสุขภาพมาตั้งแต่ปี 1950 และยังคงดำเนินต่อไปส่วนแบ่งตลาดในประเทศอยู่ที่ประมาณ 60–70%ซึ่งเป็นส่วนแบ่งที่โดดเด่นมาก
จากการที่ผลิตเตียงที่เหมาะสมกับการดูแลอย่างจริงจังมาอย่างต่อเนื่องเทคนิคและความแข็งแกร่งของแบรนด์ยืนยันได้และผลประกอบการก็ยังเติบโตอย่างมั่นคง
ในด้านการดูแล การมีเตียงเป็นสิ่งที่ขาดไม่ได้ในสถาน施設ผู้ดูแลผู้สูงอายุ เช่น บ้านพักผู้สูงอายุ จะมีอุปสงค์ที่มั่นคงมากขึ้น ในช่วงหลังๆ ความต้องการเตียงสำหรับดูแลที่บ้านก็เพิ่มขึ้นด้วย
อย่างไรก็ตาม การเช่าหรือเช่าพิเศษเตียงก็อยู่ในขอบเขตของการประกันการดูแล ดังนั้นต้องติดตามทิศทางนโยบายอย่างใกล้ชิด หากไม่ได้รับความคุ้มครองจากระบบจะสร้างความเสียหายไม่น้อย
สำหรับอนาคต ธุรกิจนี้มีแผนขยายในด้านการดูแลที่บ้านและขยายสู่ต่างประเทศรวมถึงจีน แต่สิ่งเหล่านี้มีโอกาสเผชิญกับการแข่งขันด้านราคามีอยู่ไม่น้อย Paramount Bed ถือเป็นสินค้าระดับพรีเมียม ซึ่งคู่แข่งขันราคาถูกอย่าง Nitori (9843) Koizumi และ Platz (7813) ก็เข้าสู่ตลาดนี้เช่นกัน จึงควรเตรียมรับมือกับการคืบคลานจากตรงนี้
PER อยู่ที่ 18 เท่า เมื่อดูแนวโน้มที่ผ่านมาเป็นระดับค่อนข้างสูง โดยมีแนวโน้มผลประกอบการที่มั่นคง แต่ความถูกไม่มากนัก ควรติดตามร่วมกับแนวโน้มอุตสาหกรรม
Charm Care Corporation (6062)
บริษัทที่ดำเนินธุรกิจโดยมีผู้สูงอายุที่ชำระเงินอยู่ในโอชะในพื้นที่คันไซและกรุงเทพมหานครเดิมเป็นส่วนหนึ่งของบริษัท Shitamura Construction แต่ปัจจุบันแยกตัวออกมาและจดทะเบียนในตลาดหุ้นโตเกียวส่วนแรกแล้ว
ผลประกอบการพุ่งสูงอย่างต่อเนื่อง อัตราการเข้าพักอาศัยในบ้านพักสูงถึงกว่า 97% และเมื่อสร้างบ้านมากเท่าไร รายได้และกำไรก็จะขยายมากขึ้น เหตุการณ์เชิงธนาคารที่ผ่อนคลายและอัตราดอกเบี้ยต่ำในช่วงหลายปีที่ผ่านมาอาจมีผล
จุดเด่นของที่นี่คือมุ่งเน้นการบริหารบ้านพักเป็นหลัก บริษัทที่ให้บริการดูแลแบบไปเยี่ยมเยียนก็มีไม่ใช่น้อย แต่ตามที่กล่าวไปด้านบน นี่เป็นธุรกิจที่ยากจะทำกำไร ในขณะที่ยอดขายของบ้านพักสูงโดยครึ่งหนึ่งเป็นค่าเบี้ยประกันดูแลผู้สูงอายุ อีกครึ่งหนึ่งเป็นค่าเช่าและค่าบำรุงรักษา ซึ่งไม่ขึ้นกับการประกันดูแล
การดำเนินงานบ้านพักมีด้านอสังหาริมทรัพย์ กล่าวคือ หากลงทุนในจำนวนที่เหมาะสมและรักษาอัตราการเข้าพักให้สูง ก็เป็นธุรกิจที่สามารถทำกำไรได้อย่างแน่นอน
ในรูปแบบนี้ ไม่จำเป็นต้องทำกำไรจากส่วนของค่าตอบแทนการดูแล เพราะฟังก์ชันหลักคือการเป็นศูนย์ต้นทุนเพื่อเพิ่มอัตราการเข้าพัก และทำกำไรจากส่วนอสังหาริมทรัพย์
และอนาคตบริษัทคาดว่าจะมองหาผู้สูงอายุที่มีทรัพย์สินเป็นเป้าหมายผู้สูงอายุที่มีกินมีทรัพย์สิน การนำบ้านพักที่มีความหรูหราออกมาเสนอบางทำให้ค่าเช่าปรับสูงขึ้นได้ และจะช่วยลดการพึ่งพาเครือข่ายค่าตอบแทนการดูแล และอัตรากำไรจะสูงขึ้นด้วย
บ้านพักที่หรูหรามีลักษณะตลาดที่ยังว่างอยู่ เห็นได้ชัดว่าผู้สูงอายุมีทรัพย์สินมาก ไม่มีเหตุผลใดที่จะไม่ใช้จ่ายเพื่อการใช้ชีวิตเกษียณที่หรูหราในการเลือกบ้านพัก
แน่นอนว่าเมื่อเวลาผ่านไปการแข่งขันก็น่าจะรุนแรงขึ้น ความสำเร็จในการวางตำแหน่งหรือตั้งหลักจึงเป็นประเด็นหลักต่อไป
PER อยู่ที่ 23 เท่า ค่าความแพงค่อนข้างสูงเมื่อเทียบกับประวัติที่ผ่านมา แต่เมื่อพิจารณาแนวโน้มการเติบโตจึงไม่แพงมากควรเลือกหุ้นนี้เมื่อมีเหตุการณ์ที่ทำให้ราคาลดลง เหมือนอสังหาริมทรัพย์เชิงเช่าก็มีความมั่นคง จึงเป็นหุ้นที่ควรจับตามองเมื่อมีปัจจัยบางอย่างทำให้ราคาลดลง
