“การขึ้นอัตราดอกเบี้ย＝การซื้อพันธบัตร” คือการกระทำที่เสี่ยงตาย เฟืองเฟืองของกฎเกณฑ์ที่โหดร้าย
FP1級เอสผู้ดูแลทรัพย์สิน 1.5 พันล้านเยน ด้วยการบริหารทรัพย์สิน日銀の利上げ観測が高まる中、ニュースを見て単純にこう反応する投資家がいる。「金利が上がるのか！なら、債券を買えば利回りが増えて儲かるな」
如果คุณคิดอย่างนั้น ให้นำตำราเรียนการลงทุนมาซ้ำอ่านตั้งแต่หน้ากระดาษแรกใหม่ทันที ความคิดนี้คือความคิดที่ตรงกันข้าม ในการลงทุนพันธบัตร “การขึ้นอัตราดอกเบี้ย” หมายถึงราคาพันธบัตรที่คุณถืออยู่จะร่วงลง
ครั้งนี้ เราจะอธิบายกลไกของ “สมการทรงกระชากอันโหดร้าย” ระหว่างอัตราดอกเบี้ยกับราคาพันธบัตร ที่หากเข้าไปในตลาดพันธบัตรด้วยความรู้อันครึ่งๆ กลางๆ จะได้รับบาดเจ็บ
กับดักของอินทรีย์ความคิด “อัตราดอกเบี้ย” กับ “ราคา” ผกผันกัน
สรุปจากตรงนี้: เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ราคาพันธบัตรจะลดลง ในทางกลับกัน เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง ราคาพันธบัตรจะสูงขึ้น
หากไม่เข้าใจความสัมพันธ์นี้และคิดว่า “จากนี้อัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น จึงซื้อ ETF พันธบัตร” ก็เหมือนกับการคว้าสินทรัพย์ที่กำลังจะร่วงลงด้วยความยินดี
「ใครจะซื้อ ‘ขยะ 1%’ ได้บ้าง
ลองจินตนาการดู ตัวคุณมีพันธบัตรที่มีมูลค่าหน้าสร้างอยู่ 100 เยน และมีอัตราคูปอง 1% (พันธบัตรที่ออกก่อนหน้า)（องค์กรธนบัตรที่ออกก่อน）
ในสถานการณ์ที่อัตราดอกเบี้ยในตลาดเพิ่มขึ้น และมีพันธบัตรใหม่ที่มีอัตรา 3% ออกสู่ตลาดมุมมองของนักลงทุน: “พันธบัตรของคุณที่มี 1% กับพันธบัตรใหม่ที่มี 3% ใครจะอยากได้มากกว่ากัน?” แน่นอนว่าทุกคนจะเลือกสินค้าพันธบัตรใหม่ที่มี 3% และพันธบัตรที่คุณถืออยู่ที่มี 1% จะกลายเป็นขยะที่ไม่มีใครสนใจ
จากนั้น คุณจะขาย “ขยะ 1%” นี้ในตลาดอย่างไร? คำตอบมีเพียงหนึ่งเดียว: “ลดราคา”
“อัตราผลตอบแทนต่ำ แต่ราคาลดลงเพื่อลดต้นทุน” กล่าวเช่นนี้ แล้วเมื่อจนกว่าผลตอบแทนจริงจะเทียบเท่ากับ 3% ของสินค้ารุ่นใหม่ ราคาพันธบัตร (ส่วนเงินต้น) จะร่วงลงอย่างรุนแรงและขายได้
อยากเข้า ETF ด้วยความรู้น้อยเกินไป
นี่คือสาเหตุที่ทำให้ราคาพันธบัตรลดลงในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยขึ้น ไม่ใช่เฉพาะพันธบัตรเอง แต่กองทุนรวมที่ลงทุนในพันธบัตรและ ETF ก็ทำตามการเคลื่อนไหวเช่นเดียวกัน
เมื่อได้ยินข่าวว่า “อัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น” แล้วกระหายผลตอบแทรสูงขึ้นจากพันธบัตร ETF ก็เป็นเหตุให้มูลค่าหน้ากระดานของ ETF ลดลงและทรุดลงมากกว่าดอกเบี้ยที่ได้รับ นี่เป็นรูปแบบการแพ้ที่คลาสสิก
สรุป
การลงทุนในพันธบัตรเป็นเรื่องที่มากกว่าและมีความเป็นคณิตศาสตร์และตรรกะมากกว่าการลงทุนในหุ้น “หลังจากที่อัตราดอกเบี้ยขึ้นจนราคาลดลงแล้วจึงเริ่มซื้อ” เป็นวิธีที่ถูกต้อง และการขึ้นลงในระหว่างทางเป็นความเสี่ยงสูง
ผู้ที่ไม่เข้าใจกฎเกณฑ์จะถูกผู้ลงทุนสถาบันหลอกล่อให้เป็นอาหาร
