แนวโน้ม日経平均ที่ 55,000 เยนและความคาดหวังต่อนายกรัฐมนตรี高市 กับความเสี่ยงของอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยน น้ำมันดิบ และการแต่งตั้งผู้บริหารสูงสุดของประเทศที่ถูกตรวจสอบอย่างเป็นกลาง

ในสถานการณ์ที่อุณหภูมิร้อนแรงที่สุด คือช่วงที่อยากดูข้อมูลอย่างเย็นชา จัดเรียงข้อมูลที่อยู่ตรงหน้าอย่างเงียบสงบเพื่อให้เห็นภาพรวมณ วันที่ 20 ตุลาคม 2025 ดัชนี Nikkei 225 ใกล้จะถึง 49,000 เยน และมีมุมมองว่า “หากในการเลือกนายกรัฐมนตรีในวันพรุ่งนี้ (21 ตุลาคม) ฮาโตะ ซาเนโอะ จะถูกเลือกเป็นนายกรัฐมนตรีก็มีโอกาสเข้าสู่ช่วง 50,000 เยน” ซึ่งเป็นมุมมองที่แพร่หลาย

ในทางกลับกัน อัตราแลกเปลี่ยนอยู่ที่ราว 151 เยน ไม่ได้มีแรงก้าวกระโดดเหมือนช่วงฤดูร้อน และ WTI น้ำมันดิบอยู่ที่ราว 68 ดอลลาร์และยังคงอยู่ในระดับต่ำ ปัจจัยหลายอย่างถูกรวมเข้าด้วยกัน ทำให้ราคาหุ้นสูงขึ้นในขณะเดียวกันก็เป็นปัจจัยที่ช่วยในการประเมินสมดุลของตลาด ในสถานการณ์ที่มีความคาดหวังสูง เราควรเรียบเรียงระดับราคาปัจจุบัน ผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยนและน้ำมันดิบ และสถานการณ์ตลาดปลายปีอย่างสงบ

?มุมมองต่อความเป็นผู้นำของไทสุ และระดับราคาหุ้นในขณะนี้

เริ่มจากการจัดระเบียบข้อมูล ก่อนการประกาศผู้สมัครเป็นหัวหน้าพรรคเมื่อวันที่ 4 ตุลาคม ซาเนโอะ ฮาโตะ ได้รับเลือกเป็นหัวหน้าพรรคใหม่ และในการลงคะแนนเสียงเลือกนายกรัฐมนตรีในวันที่ 21 ตุลาคม การเข้ารับตำแหน่งถือว่า “เกือบแน่นอน” ตลาดได้รวมไว้ในราคาขึ้นไป Nikkei 225 ปิดสูงขึ้นเมื่อสัปดาห์ก่อน โดยปิดที่ประมาณ 49,185 เยน เพิ่มขึ้นจากราคาปิดของสัปดาห์ก่อน 1,603 เยน สูงสุดเป็นประวัติการณ์

เบื้องหลังคือความคาดหวังต่อการใช้งบประมาณเชิงรุกและการลงทุนเพื่อการเติบโต ซึ่งทำให้ประเด็นนโยบายด้านการป้องกัน รังสรรค์อวกาศ และฟิวชั่นนิวเคลียร์เป็นเสาหลักในการซื้อเชิงกลยุทธ์ ตามการคาดการณ์ของ Nomura Securities และกลุ่ม Mizuho ตลาดได้คาดการณ์ช่วง 49,000–52,000 เยนปลายปี 2025 และบรรยากาศการรอคอยสูงอย่างไรก็ตาม ความเร็วในการขึ้นกว่า 1,600 เยน ก็สร้างความแข็งแกร่งทางระยะสั้นและโอกาสที่ผลกำไรจะร้อนแรง

?การติดตามอัตราแลกเปลี่ยน

อัตราแลกเปลี่ยนอยู่ที่ราว 151 เยนในช่วงต้นๆ เมื่อเทียบกับช่วงฤดูร้อนที่อยู่ในระดับ 152 เยน ทำให้ความเร็วของการอ่อนค่าของเงินเยนช้าลง และเป็นความจริงที่ว่าเฟดสหรัฐดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป ทำให้ส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยสหรัฐ-ญี่ปุ่นแคบลง ญี่ปุ่นกำลังอยู่ในขั้นตอนที่มีการพิจารณาการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรอบคอบโดยอิงจากการเคลื่อนไหวของราคาสินค้าและค่าจ้าง ตามการกล่าวของนายกรัฐมนตรีภายใต้การบริหารของอิชิอูอิ กระบวนการนี้ทำให้ “การลดต่าง” ในค่าเงินลดบทบาทในการซื้อดอลลาร์และขายเยน

ยิ่งไปกว่านั้น การเตือนจากกระทรวงการคลังและธนาคารกลางญี่ปุ่น (การแทรกแซงทางปากเปล่า) ทำให้ 155 เยนเป็นระดับที่ตระหนัก และการขายเยนโดยนักเก็งกำไรจึงถูกห้ามไว้ เครื่องหมายในการประชุมธนาคารกลางปลายเดือนตุลาคม (29-30) กำลังรออยู่ ความคาดหวังและการระแวงกำลังต่อสู้กันไม่เหมือนหุ้นที่สูงขึ้น อัตราแลกเปลี่ยนตอบสนองต่อ “微差” นโยบายเท่านั้น ในช่วงปลายปีจะอยู่ที่การยืนให้ได้ที่ 140 เยน หรืออยู่ในกรอบ 151–155 เยน?

?น้ำมันดิบโลกรับรู้ถึงสองด้านของตลาดหุ้นและอัตราแลกเปลี่ยน

น้ำมันดิบ (WTI) ราว 68 ดอลลาร์ ญี่ปุ่นพึ่งพาการนำเข้าพลังงานสูง ดังนั้นราคาน้ำมันดิบที่ลดลงช่วยลดต้นทุนนำเข้า และปรับปรุงดุลการค้า ซึ่งหนุนเยนในทางหนึ่ง ในอีกด้านหนึ่ง ต้นทุนการนำเข้าที่ลดลงช่วยปรับปรุงโครงสร้างต้นทุนภายใน เผยแพร่ตลาดหุ้นในทางบวกกล่าวคือ น้ำมันดิบที่ลดลงมีสองด้าน — สร้างการสนับสนุนราคาหุ้น โดยยังชะลอความอ่อนค่าของเงินเยน

แน่นอน ในช่วงที่น้ำมันดิบลดลงแสดงถึงอุปสงค์โลกที่อ่อนแอ อาจเกิด “กลยุทธ์รอความเสี่ยง” ของการซื้อเยนขึ้นมากขึ้นขณะนี้ ความคาดหวังต่อซาเนโนคริปต์ (ราคาหุ้นสูง) และระมัดระวังต่อมาตรการนโยบาย (การยืนหยัดของเยน) ถูกน้ำมันดิบที่ลดลงช่วยอย่างอ่อนๆ

?ปีใหม่ 55,000 เยนอยู่ในระยะหึกหรือไม่?

มีเสียงมองว่าเป้าหมายปลายปีที่ 50,000 เยนอาจเป็น “จุดผ่าน” และเมื่อเงินเยนอยู่ในช่วง 140 เยนก็อาจเห็น 55,000 เยนได้ ด้วยข้อแม้ว่า
(1) อัตราแลกเปลี่ยนมั่นคงอยู่ระหว่าง 140–145 เยน (หลีกเลี่ยงการอ่อนค่า/แข็งค่าของเยนอย่างรวดเร็ว)
(2) Bank of Japan จะยังคงรักษานโยบายผ่อนคลายในการประชุมเดือนตุลาคม
(3) ช่วงการออกมาตรการกระตุ้นและการลงทุนเพิ่มเติมภายใต้รัฐบาลฮาโตะ จะถูกกำหนดเป็นรูปธรรมภายในธันวาคม
(4) หุ้นสหรัฐยังรักษาระดับสูง
นี่คือกุญแจสำคัญ

ในทางกลับกัน ราคาพีอีเรโช 16–17 เท่า ในระดับ 55,000 เยนอธิบายได้โดยการเติบโต EPS ที่สองหลัก แต่จะต้องมีความคืบหน้าของนโยบายและแนวโน้มกำไรที่ชัดเจน ในด้านเทคนิค หลังจากการยืนระดับ 50,000 เยน การจัดการการดึงลงเป็นสิ่งสำคัญ

?ความเสี่ยงด้านล่างคืออะไร?

ความเสี่ยงขาเดียวในระยะสั้นมีสองอย่าง อันดับแรกคือความเป็นไปได้ที่การลงคะแนนนายกรัฐมนตรีจะพลิกผันอย่างไม่คาดคิด ถึงแม้ว่าจะเป็นไปได้น้อย แต่หากเกิดเหตุการณ์ก่อกวน เงิน Nikkei อาจเผชิญกับการลดลงอย่างกะทันหัน อันดับที่สองคือ ความ scandal ของพันธมิตรพรรค Nippon Ishin ซึ่งอาจเปิดเผยได้ง่ายๆสถานการณ์นี้อาจเกิดขึ้นได้จริง และสื่อบันเทิงอาจเตรียมข่าวลือไว้

การเมืองและปัญหาการเงินเป็นสิ่งที่อาจเกิดขึ้นได้ แต่ผลกระทบต่อตลาดขึ้นอยู่กับการนำเสนอข่าว หากมีข่าวอื้อฉาวในท้องถิ่นหรือรัฐสภา ความล่าช้าในการจัดตั้งรัฐบาลหรือการจัดทำงบประมาณจะเกิดขึ้น ทำให้政策หยุดชะงัก

นอกจากนี้การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในนาทีสุดท้ายของ Bank of Japan ในปลายเดือนตุลาคม ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐ-จีน และนโยบายภาษีของฝ่ายบริหารสหรัฐ ก็เป็นปัจจัยเสี่ยงจากภายนอกยิ่งมีราคาสูงมากขึ้นในตลาด แนวโน้มของความเสี่ยงจากการเมืองและการเงินมักจะสลับกัน ดังนั้นควรมีความระมัดระวัง

?“หุ้นที่มีชื่อเสียงของฮาโตะ” และการขึ้นลงที่เกินพอ

หัวข้อหลักคือ การป้องกันประเทศ (เช่น Mitsubishi Heavy Industries, IHI) อวกาศ ฟิวชั่นนิวเคลียร์ และ AI/ชิปเป็นส่วนใหญ่ที่ถูกมองว่าเป็น “หุ้นฮาโตะ” เนื่องจากนโยบายมีทิศทางที่ชัดเจน เงินทุนสามารถเข้าได้ง่าย แต่ต้องระวังการวิ่งไป-กลับที่ขับเคลื่อนจากเหตุการณ์

เนื้อหาของการปรับงบประมาณ การคลายข้อจำกัด และไทม์ไลน์ของการประมูล/การทดสอบ จะเป็นจุดที่ทำให้ราคาหุ้นกลับมาเป็นจริง การส่งออกหลัก (รถยนต์และอุปกรณ์ไฟฟ้า) ในกรณีที่เงินเยนอยู่ที่ราว 140 เยน จะมีการสร้างรายได้ในระดับที่จำกัด แต่ก็มีความอ่อนแอต่อการแข็งค่าของเยน

น้ำมันดิบที่ลดลงอาจสร้างความน่าสนใจให้กับส่วนที่ต้องการในภายในประเทศ (ค้าปลีก ขนส่ง เคมี)

?สรุป: คาดหวังและระมัดระวังควบคู่กัน

ภาพรวมแล้ว ปัจจัยขับเคลื่อนราคาหุ้นมาจาก “มุมมองความเป็นผู้นำของฮาโตะ” ผสมกับ “ความคาดหวังในนโยบายเชิงบวก” อัตราแลกเปลี่ยนโดยรวมอยู่ภายใต้ “ระมัดระวังนโยบาย x การลดน้ำมันดิบ” และทิศทางการเคลื่อนไหวของราคาระดับปลายปีชัดเจน หากเงินเยนอยู่ที่ 140 เยนและการประชุม BOJ ปลายเดือนไม่มีความเคลื่อนไหว และการคลัง-การลงทุนเติบโตภายในปีนี้ จะอยู่ในระยะสายตา

ในทางตรงกันข้าม ความเสี่ยงด้านล่างคือ “波乱ในการเลือกตั้งนายกรัฐมนตรี” “เรื่องอื้อฉาวของพันธมิตร” และ “เหตุการณ์ภายนอก”การประเมินและปรับสมดุลระหว่างการขึ้นลงเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผล และควรตรวจสอบเงื่อนไขก่อนแต่ละเหตุการณ์

สุดท้าย ขอถามคุณอีกครั้ง คุณจะให้ความสำคัญกับอะไรบ้าง (1) ความผ่านของการเลือกนายกรัฐมนตรี (2) BOJ ปลายเดือนตุลาคม (3) ขนาดและกระบวนการของข้อเสนองบประมาณเพิ่มเติม (4) ช่วงอัตราแลกเปลี่ยน—เรียงลำดับความสำคัญอย่างไร? ความสำคัญของลำดับนี้จะกำหนดสถานการณ์ของคุณสำหรับปลายปี คุณจะวางตำแหน่งอย่างไรต่อคลื่นของตลาด?