要做回測到底可以信多少？整理結果的觀察方式
「回測在之前表現得如此乾淨的右肩上升，實際運作時卻出現了完全不同的結果。」
當你涉及到EA時，常會聽到這樣的故事。其實，我自己也有這樣的經驗。
回測是製作EA時、選取時都值得信賴的工具。不過，若用法弄錯，就會成為「只看結果就放心」的陷阱。
這次，結合我的失敗經驗，慢慢整理如何解讀回測結果，以及如何看待PF（profit factor，利潤因子）等數字。
雖然這是一篇稍長的專欄，若你願意，請多多指教。
1. 回測能教我們的與教不起的事
回測是利用過去的價格資料，測試「若是以此規則運作，會變成什麼樣子」。
用於比較EA的運作與設定，以及檢視是否出現過於極端或不自然的結果，非常有幫助。
但這僅僅是以過去條件進行的估算。實際帳戶的運用成績請分開看待。
另外，回測也無法告訴你未來行情會如何。未來的行情、是否在實際使用的帳戶中也能同樣下單等，僅僅透過測試畫面是無法得知的。
重點
- 讓EA按預期買賣、掌握走勢趨勢
- 改變設定後，看看結果會如何變化
- 尋找不擅長的行情、資金大幅下跌的情況
- 看結果後，不要認定「將來也會一樣」
- 不要把測試結果與實際運用的成績視為相同
2. 首先映入眼簾的數字：PF（利潤因子）該怎麼看
打開測試結果畫面時，首先容易看到的往往是 PF（Profit Factor），對吧。
PF 是用「總利潤 ÷ 總損失」得到的數字。也就是說，利潤是損失的多少倍。
計算的形象
- 若總利潤為200、總損失為100，PF為2.0
- 若總利潤與總損失相同，PF為1.0（正負各半）
- 若總損失較大，PF會低於1.0
這只是為了幫助理解計算的形象，並非實際成績。
粗略地說，若 PF 超過1.0，表示在測試期間利潤多於虧損。
但，看PF的數字就安心下來，還是需要再小心一些。
看PF時的注意事項
- 交易次數少時，容易被偶然結果牽動，PF 波動較大
- 僅以部分大利潤來提高 PF，是否真實
- PF 高時，是否過度客製化設定以符合過去
- 改變交易成本時，PF 會下跌到何種程度（越接近1.0越易受成本影響）
- 單看 PF，無法得知資金跌落了多少（回撤）
PF 是非常易懂的數字。但只靠它判定「這個EA 看起來不錯」就太過武斷，還需要考慮其他重要部分。
3. 除了 PF，還值得留意的數字
測試結果畫面會顯示許多數字。先不用把全部理解透徹，也無妨。先掌握以下幾項，讓結果顯得立體。
（顯示名稱可能會因使用的工具與環境略有不同）
值得留意的數字
- 最大回撤：資金自最高點往下跌到何處。用金額與百分比同時看，評估是否能承受這樣的下跌。只是，這個數字大並不一定表示不好（之後會詳述）
- 期望值（期望收益）：每次交易的平均獲利或虧損。此數值較小時，成本稍有變動就容易偏向虧損
- 總交易次數：次數少時，結果容易被偶然性左右
- 勝率與利潤/虧損大小的平衡：勝率高也可能因一次虧損過大而全盤皆輸。不要只以勝率判斷
- 最大連敗（連續虧損次數）：虧損連續發生時，可能會出現多長的連續虧損，心理準備也有幫助
- 回穫因子（Recovery Factor）：虧損與最大回撤相比，利潤有多少倍。衡量能否挽回跌幅
- 損益曲線的形狀：是否平滑地成長，是否有某些期間突然波動。數字往往難以看出，但曲線能顯示偏好
重要的是不要以單一數字判斷，應多個數字組合起來看。
例如 PF 雖高，但若回撤很大、交易次數又少，印象也會大幅改變。
看回撤時，也要留意「複利」的影響。
使用複利運作的帳戶（資金增加時，交易量也增長）時，餘額越增加，即使相同比例的跌幅，金額也會變大。也就是說，資金增長越多，回撤金額越大，這是必然現象。
因此，回撤大不一定意味著EA不好。
另外，光看測試結果的「最大回撤金額」，可能會被後段的巨額金額拉走。以百分比方式確認，看資金增加時的跌幅是否也能承受，會更安心。
此外，固定交易量的測試與複利測試在回撤的呈現上也會不同。要確認是以哪種條件得出的結果。
看回撤的方式
- 不只是金額，也要看百分比
- 確認測試設定是固定手數，還是隨資金變動而增加（複利設定）
- 區分資金較低時期與增長後時期
- 與同期間的利潤搭配看（回穫因子也是指標之一）
- 思考該跌幅是否能承受你的資金與心情
4. 確認價格資料與測試條件
即使是同一EA，不同的價格資料與測試條件，結果也可能不同。
例如，細微價格走勢的再現方式、實際交易成本的設定是否接近實際環境，這些都需要確認。
在不了解測試條件的情況下，只看成績，往往難以判斷是在重現哪種情景。
具體需要確認的事項
- 使用的是哪個貨幣對或品種、以及時間週期的測試
- 使用的價格數據覆蓋的期間
- 細微價差再現方式為何
- 是否包含價格差以及手續費等成交成本
- 使用的資料與設定中，是否存在缺口或不自然之處
5. 我的失敗故事：測試環境與實際使用環境的差異
在這裡，我想分享我的失敗故事。
之前我在一個點差極低的外匯公司環境中做回測。
實際運用時換用另一家點差條件稍有不同的外匯公司，結果與測試完全不同。
邏輯相同的EA，卻出了不同的結果。
每次交易的點差差異看起來不大，但交易越多，這點差就越累積。特別是交易次數多、每次利潤小的EA，影響較大。
測試結果僅是「在測試環境中的結果」。這次經驗讓我深刻體會到這點。
除了點差，手續費有無、下單價格偏離等滑點，以及不同券商的定價差異，都會讓結果改變。
測試前需要確認的事項
- 實際使用的帳戶點差（日常波動與易波動時段）
- 是否會產生手續費
- 測試中使用的點差設定是什麼條件
- 指標公佈時等，價格變動劇烈時的下單條件
- 測試用的FX公司與實際用的FX公司不同時，價格與時間設定是否有差異
- 即使把點差設定得稍微寬一點再試，結果也不會極端崩盤嗎
6. 檢視設定是否過於符合過去
若為讓過去的結果變好，不斷調整設定，雖然在該期間的價格走勢完美契合，但在其他期間就不一定奏效。
這就是「過度貼合過去資料」的情況。
PF 特別高時，需要特別留意。除了成績數字，稍微改變設定時是否也會出現極端崩盤，這樣的檢視能讓你更冷靜地判斷結果。
具體需要確認的事項
- 能否解釋為何選擇該設定
- 是否只有特定短時間段拉高整體結果
- 若稍微改變設定，結果是否突然變差
- 是否同時留意到利潤與虧損連續期，以及資金的下跌
- 在嘗試大量設定後，是否只挑最好的結果
7. 測試之外，也要階段性地驗證
不要只靠回測作結論，若用未使用的期間資料再驗證，可以幫助判斷是否過度符合過去。
再者，若在模擬帳戶等環境運作，也能確認下單與停止等動作。
但未來的成績仍不可預測，實際帳戶也可能因市場與交易環境差異而出現虧損。
重點
- 為設定所用的期間與作驗證的期間分開
- 在驗證期間，觀察是否仍延續相似趨勢
- 在模擬環境中確証下單與決算是否如預期
- 若要在實際帳戶使用，需以可能虧損為前提，規劃資金
- 記錄測試條件與確認內容，以便日後回顧
總結：回測是「線索」之一
回測是研究EA過去走勢的線索之一。
不要只用像PF這樣的直觀數字作決定，回撤（金額與百分比雙重呈現）與交易次數等也要組合考量。
並且，檢查資料與成本、實際使用環境的差異，以及設定的過度貼合，在測試以外的期間與模擬環境中也逐步檢視。
即使結果看起來不錯，也不代表未來一定能獲利或保證安全。是否使用EA，需自行評估損失風險並自行決定。
註意事項
本文屬資訊提供之用，並非投資建議。EA 操作存在本金下跌的風險。過去的結果不保證未來的成果。請自行判斷與承擔風險。