（6/3～6/6）重要イベント目白押しの今週の相場見通し

今回のヘッドライン

• 円買い再燃

  • トランプ米大統領の追加関税案と弱いISM製造業指数が重なり、リスクオフで円が全面高。

  • 植田総裁の「無理な利上げはしない」発言で円売り戻しもみられたが、上値は限定的。

• ドルの２大逆風

  1. 追加関税＝コストプッシュ → 景気下押し & 利下げ観測 → ドル売り圧力

  2. 財政赤字拡大 → 米債利回り低下 → 金利面の魅力度低下

• ユーロは“利下げでも相対優位”

  • ECBは6/5に追加利下げ見通しだが、米国が年内により大幅な利下げへ向かうとの観測が強く、両地域の金利差はむしろ縮小方向。この“ギャップ縮小”が中期的にユーロの下支え要因に。

• ポンドは高金利通貨の地位維持

  • BOEは５月に１段階利下げ済み。今後は「データ次第」で静観姿勢が続く公算で、金利面の優位性がポンドを支援。

• 今週のトリガー３本柱

  1. ECB理事会（5日）

  2. 米雇用統計（6日）

  3. 日銀副総裁講演＋家計調査（7日）

昨日（６月２日（月））までのマーケット動向

為替

• ドル指数（DXY）：５月末比▲1.2 ％、１ヵ月半ぶり安値圏へ。

• ドル円：146.2 → 142.3円（３営業日で約４円下落）、東京で143円台へ自律反発。

• ユーロドル：1.1300–1.1450ドルのレンジ。

• ポンドドル：1.3300→1.3450ドルへ続伸。

債券

• 米10年債利回り：4.56 % → 4.41 %（安全資産買い・弱いインフレ＆ISM低迷）。

• 独10年債利回り：2.60 % → 2.45 %（ユーロ圏CPI鈍化観測）。

• 日本10年債利回り：1.56 %前後で乱高下（国債発行発行計画を見直し観測→巻き戻し）。

株式

• S&P500：ISM悪化でも小幅高「利下げ期待で下値硬い」。

• 日経平均：37,300→36,900円へ調整、円高で輸出株が重し。

• VIX指数：16台に上昇、イベント警戒感が高まる。

アナリスト・ストラテジストの最新の見解

• ドル円（円高バイアス）

  • みなと銀行：

    • 「141–145円レンジを想定、上値の145円より上では戻り売り優勢」

    • 「日米通商協議で“円安是正”項目が再浮上すれば140円方向へ揺り戻しやすい」

  • SMBC（チーフ為替ストラテジスト）：

    • 「米長期金利が先行き低下しやすく、ドル円は145円回復が難しい」

    • 「ただ４月安値139円台を割るには日銀の追加タカ派シグナルが必要」

• ユーロ（上値抑制も底堅い）

  • ING：

    • 「6月・9月に0.25 %ずつ利下げし年後半は打ち止め」

    • 「FRBが利下げ局面入りすれば“相対金利差”で2025 年前半は1.13–1.16 レンジを維持しやすい」

• ポンド（高値警戒だが基調は強い）

  • バークレイズ：

    • 「BOEは追加緩和に慎重で金利据え置きが続く」

    • 「1.36ドル突破には米指標失速が必要だが、中期的にポンド強含みは妥当」

本日（６月３日（火））の 東京市場ダイジェスト

• 09:00—11:00

  • 植田総裁「先入観なく判断」→ “急ぎ利上げせず”解釈 ⇒ ドル円143.37円へ戻り高。

• 11:00—14:00

  • トランプ・習協議の報道で株安一服、TOPIX下げ渋り。

  • 円買いが再燃しドル円143円割れへ。

• 15:00 引け

  • ドル円143.12円、ユーロドル1.1374、ポンドドル1.3431。

通貨ペア別短期の見通し

(1) USD/JPY（ドル円）

• ファンダメンタルズ

  • 追加関税・ISM悪化＝ドル売り＋リスクオフ円買い。

  • 140円割れは実需 & 当局に加えオプションノックアウト・バリアが控え厚い支持。

• テクニカル

  • 下降チャネル上限＝144.00円、下限＝140.50円。

  • 目先サポート142.00、割れると141.20／140.50。

• 想定シナリオ

  1. ベース：143円台後半で戻り売り優勢、目標142円。

  2. リスクオン反発：米中協議進展 → 144円を目指すか。

  3. 雇用統計弱：140円前半へ急落、140円維持できなければ138円台も視野。