When Japanese stocks rise, foreign investors buy more than they sell, and the rise in U.S. stocks provides support — Mr. Hiroshi Arano

The weakness of selling pressure has become the norm. Nevertheless, the fact that selling pressure is weak means stock prices

tend not to fall easily, and the floor is firm, but it does not directly imply that they will rise.

What makes Japanese stocks rise is, in other words, when foreign investors buy heavily, and

behind that there is a substantial rise in U.S. stocks.

In the weeks when the short-selling ratio remained in the 30% range and showed no sign of dropping, foreign investors bought aggressively,

as shown. The increases in Japan and the United States are shown together.

Week Short-selling ratio Net buying amount Nikkei 225 Dow Jones

～05/29 38.6％ +4,058億円　＋1,489円 ＋　917ドル

～06/05 37.1％ +7,827億円　＋　985円 ＋1,727ドル

～07/17 39.3％ ＋2,525億円　＋　405円 ＋　596ドル

～08/14 38.7％ ＋9,899億円　＋　959円 ＋　497ドル

～10/09 39.5％ ＋5,866億円　＋　589円 ＋　904ドル

～11/06 39.3％ ＋10,993億円　＋1,348円 ＋1,821ドル

～11/13 36.6％ ＋1,060円 ＋1,156ドル

(計) +6,835円 ＋7,618ドル

(注)今週の買い越し額は未発表ですが、大きく買い越していたと推定されます。

売り圧力が低水準で、海外勢が大きく買い越せば、確率100％で日本株は上昇しています。

背景には当然のように米国株高があります。

3月安値から最初の株高は売られ過ぎた反動の戻りだったと思いますが、ＰＢＲ1倍に

戻った(5/19、20,433円)後の上昇は上記の時がすべてといっても過言ではありません。

上値の高さは海外勢の買い越しが続くかどうかにかかっていますが、空売り比率の低さ

から逆算しても続くと考えています。